商品反彈受阻金屬橫盤震蕩

滬銅1111，經歷一輪快速下跌后，銅價進入振蕩盤整。銅的金融屬性表現顯著，市場情緒對銅價影響較大。目前銅市處于消費淡季，維持弱勢振蕩，等待周五的方向性選擇。雖然企業仍有逢低補庫的需求，但數量不會太大，需關注消費旺季來臨前企業的需求增長情況。對于銅價近期的表現，我們認為短期橫盤格局或將有所改變，預計倫銅短期維持在8500-9000美元波動，滬銅則在65000-68000元做區間振蕩。 

滬鋅1111，當前鋅價在供應下滑和惜售心理的雙重作用下表現較為抗跌，然而全球正處于弱勢復蘇的經濟周期中，作為對宏觀經濟極為敏感的工業原材料，鋅受制于利空的宏觀環境。種種跡象表明，新一輪歐債風險正在醞釀，并與弱勢的經濟周期形成共振，這間接對下游消費形成沖擊，因而鋅價在旺季來臨之際動能不足，短期維持橫盤整理看法。 

滬鉛1110，根據中國有色金屬 工業協會公布的產量數據，我國7月鉛精礦產量為19.53萬噸，環比降13.76%。1-7月累計產量119.02萬噸，同比增20.34%。從分地區產量來看，主產區內蒙古、四川、湖南、云南和廣西等地鉛精礦7月產量較上月均有減少，其中四川地區產量縮減較明顯，該地區產量環比減少33%。云南和湖南兩地鉛精礦產量環比減少幅度也在10%以上。大幅度的減產對鉛價也形成了一定的支撐。但短期上方17000存在一定壓力，建議投資者以觀望為主。 

螺紋鋼1201，螺紋鋼自今年2月價格快速下跌，在4650-4700元企穩后，整體呈現易漲難跌的特點。從走勢圖上來看，螺紋鋼期貨價格分別在6月中上旬、8月上旬出現過兩波快速下跌。第一波主要是因為我國江南地區進入梅雨季節，持續降雨導致需求暫時萎縮；第二波主要是因為歐債、美債危機引發市場擔憂避險情緒增加，國際金融市場動蕩。在整個的系統性下跌過程中，螺紋鋼跌幅較小，表現出一定的抗跌性，但短期鋼價或將面臨調整，調整后繼續向上看。建議中長期的投資者可以逢低吸納，逐步建倉。