鋅價突破前期調整區間，強勢反彈

根據SMM調研結果，目前0#鋅錠紅燁貨源陸續到貨天津市場，緩解供應緊張趨勢，對上海地區高升水暫有回落跡象。不過SMM認為，進入6月，部分煉廠檢修，0#鋅天津地區對上海地區升水有望繼續維持。SMM了解到，上周開始，天津地區0#鋅對上海地區自貼水轉至升水，并逐步擴大至百元以上。一方面，鐵路運輸未及時到貨，紅燁及紫金煉廠惜售，致供應緊張；另一方面，大邱莊部分中小型鍍鋅廠維持生產，需求略有回暖。據SMM了解，臨近傳統消費淡季，鋅合金廠訂單略有轉弱跡象，致生產受抑。預計5月鋅合金企業開工率或下滑至60%左右。目前鋅合金國內訂單方面，終端制造業逐漸進入傳統產銷淡季，且近期汽車產銷訂單萎靡，拖累汽車配件合金需求。雖近期一線房市略有回暖跡象，但二三線房市仍舊低迷，相關衛浴、鎖件類訂單內銷受阻亦拖累開工。而對于鋅合金的出口訂單，據SMM了解，5月份出口到歐美系衛浴、玩具等訂單略有萎縮跡象。有壓鑄合金廠表示，主要是受到歐元匯率波動較大，客戶購貨成本上升，需求有所下降。據亞洲金屬報道，白銀有色旗下的甘肅廠壩鉛鋅礦計劃將其鉛鋅礦采選能力由150萬噸/年提升至300萬噸/年，該礦山的鉛鋅礦石平均品位為6.67%。該擴建項目于2013年末啟動，目現已經完成30%的建設。由于項目進展緩慢，該擴建項目預計將于2017年末或更晚投產。

由于下方支撐力度較強，鋅價近期終于向上突破了調整區間，在5月28日，滬鋅主力強勢上漲，并在當日夜間一度突破了16900元/噸，而倫鋅當日漲幅也超過2%。在現貨市場，隨著鋅價的強勁反彈，下游企業看多鋅價的數量增多，因而詢價企業也增加，采購意愿增強。未來鋅價或重新進入反彈格局，投資者可考慮短期參與逢低多單介入，止損位設在16500元/噸，而前期的多頭頭寸可繼續持有。