此輪解套后仍需謹慎

【銅】 上一交易日，滬銅日間再價格小幅觸底后爆發出強勢反彈的走勢，價格高開后繼續維持震蕩走高格局，并最終收于全日最高點。主力 1105 合約最終收盤于 74320 元/噸，上漲 2.79%。LME 倫銅前一交易日晚間則也同樣將漲勢擴大，價格在盤中雖出現回調，但很快在全球金融市場呼應走強因素影響下而走高。前一交易日收盤價為 9874 美元，上漲 1.17%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則相對期貨價格表現出跟進大漲，為 72300-72580 元/噸，均價較前一交易上漲 1190 元。 首先從基本面方面看，中國因素再次對全球銅價的上漲起到較為明顯的刺激作用。 中國海關24日公布，中國1月精煉銅進口245616噸，同比增幅達到24.5%。而去年12 月的進口量為228609 噸。 中國戰略性收儲預期將使得投資者對于后市銅價的繼續走高仍抱有較強的心理期待。其次，在宏觀方面，雖然中國在十二五規劃中適度下調了 GDP 的增長速度，但保障性住房的大幅規劃推升銅在房地產及裝潢中的消費預期。此外美國除二手房銷售數據小幅走弱外， 2月份芝加哥PMI 數據和居民收入及儲蓄數據的提升也同樣刺激著金融市場的轉暖。綜上所述，我們認為銅價在強勢反彈后可能繼續受到短期內各方面因素影響而維持相對強勢，但由于部分解套資金和空頭資金將在此處平倉離場，價格將可能逐步趨于穩定并進一步等待下一階段趨勢的明朗。 從技術面來看，價格雖在迅速下跌后站穩驗 60 日均線，但僅從短期技術面來看，價格繼續出現大幅上漲的可能性相對較小，預計隨后將可能繼續維持高位震蕩逐步調整。因此在操作上建議投資者穩健交易，警惕風險。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁小幅上漲，最高漲至 2583.3 美元，最終收于 2578.5 美元，較上個交易日上漲 26 美元，持倉增加了 2211 手。國內周一，滬鋁主力 1105 合約高開高走，開盤于17160 元，隨后震蕩上行，最高走至 17160 元，午后高位震蕩，尾盤收于 17115 元，小幅上漲了 40 元；持倉大幅增加，達到107654 手。 國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 16650-16700 元，上漲 20 元。國外市場上，LME 鋁庫存增加 600 噸，總庫存為 4611475 噸，貼水報于 22 美元，小幅上升。摩根士丹利周一發布最新報告預計,中國 2 月居民消費價格指數(CPI)同比漲幅為 5.0%,相對一周前的預測下降了 0.1 個百分點,因春節效應淡出後,食品價格持續回軟.摩根士丹利此前于2月21日發布的報告中對中國 2 月 CPI 的預測為 5.1%.但很多國內券商卻認為 2 月 CPI 有望較 1 月漲幅回落, 通脹高峰正在過去. 周一的市場人氣依然高漲，商品普遍走強。鋁市依然未像其他品種出現大幅走強跡象，繼續呈現小幅震蕩局面，市場人氣不高。 房地產行情受到政策性調控，市場不溫不火，而汽車行業的三大政策退出導致雖然導致消費出現明顯下滑，短期產量有壓制，接下來的一個月將極為關鍵，可能就能明顯體會出政策退出對市場究竟有多少影響，短期觀望氣氛較濃，行情震蕩延續。技術上，滬鋁在5 日均線附近運行，均線交織，關注美元指數以及資金動向，建議投資者逢低買入或者觀望。 

【鋅】 隔夜晚間 LME 鋅震蕩走高，開盤于 2491 美元，尾盤收于 2509.8 美元，漲幅為 0.7%，持倉略微下降，達到 23.4 萬手；成交量小幅增加，達到 40595 萬手。國內周一，滬鋅主力 1105 合約小幅上漲，高開于 19330 元，隨后震蕩上行，最高走至 19485 元，最終收于 19450 元，較上個交易上漲 245 元，成交量為 47.8 萬手，小幅縮減；持倉減少了 19714 手。 國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃ 鋅成交范圍 18650-18750元，上漲 50 元。國外市場上，LME 鋅庫存為708300噸，減少 75 噸，貼水報于22 美元，小幅下跌。油價漲勢對美國經濟的拖累效應從上周末開始初步顯現：五大航空巨頭先后提升票價；生活用油成本的上升打消了很多美國家庭的購房意愿；美國國會的三名眾議員更是直接致信美國總統奧巴馬，要求其動用美國戰略儲備用油以 “保駕”美國經濟復蘇進程。 較高的油價似乎成了美國未來經濟路障，據專家分析，生活用油成本的上升打消了很多美國家庭的購房意愿，阻礙房地產行情的復蘇進程，從而導致整個美國經濟可能受阻，拖累效應開始顯現。基于如此局面，近期金屬市場表現較為不如意，鋅市昨日依然呈現弱勢，持倉大幅開始轉移，似乎資金更傾向于下個月的市場，也符合筆者中期看漲預期。技術上，滬鋅在 20 日均線繼續運行，均線交織，行情維持震蕩行情局面，建議投資者逢低買入或者觀望。