鐵礦石定價處于歷史轉(zhuǎn)折期

在近日召開的第十二屆上海衍生品市場論壇上，大商所工業(yè)品事業(yè)部負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前國際鐵礦石定價正處于歷史轉(zhuǎn)折期，大商所正推動鐵礦石期貨國際化，提高國內(nèi)市場在國際鐵礦石市場的定價話語權(quán)。

據(jù)介紹，去年大商所鐵礦石成交了96億噸，是新加坡交易所掉期和期貨的40多倍；鐵礦石期貨參與總客戶數(shù)在20萬戶左右，其中法人戶4000多家，其成交占比34%，持倉占比達(dá)到31%，交割現(xiàn)貨61萬噸。在市場運行中，鐵礦石期貨與現(xiàn)貨市場的價格高度相關(guān)，價差趨于穩(wěn)定，套期保值效率較高。企業(yè)對市場的利用方式呈現(xiàn)多樣化，或直接進(jìn)行買賣保值，或通過跨品種的操作構(gòu)建鋼廠利潤模式，或利用期貨市場的杠桿特點將其作為現(xiàn)貨采購和融資渠道。在近期交易所對現(xiàn)貨企業(yè)市場利用情況的調(diào)研中，54家現(xiàn)貨企業(yè)中有37家表示經(jīng)常參考期貨價格進(jìn)行貿(mào)易，且鐵礦石貿(mào)易企業(yè)對市場使用已經(jīng)有了長足的發(fā)展、使用水平有了很大的提高。

大商所工業(yè)品事業(yè)部上述負(fù)責(zé)人表示，我國是鐵礦石消費大國，去年鐵礦石進(jìn)口量9億多噸，進(jìn)口額僅次于原油。同時，當(dāng)前鐵礦石國際市場定價正處于歷史的轉(zhuǎn)折期，2008年長協(xié)定價模式退出后，市場定價隨市場因素變動，鐵礦石掉期、期貨等衍生工具也應(yīng)時而生，以服務(wù)于市場對于貿(mào)易定價的需求。為發(fā)揮國內(nèi)鐵礦石期貨市場先發(fā)優(yōu)勢，抓住時機在國際市場定價中發(fā)揮更大作用、爭取國際定價話語權(quán)，今年交易所已經(jīng)把鐵礦石國際化作為重點工作進(jìn)行推進(jìn)。

他認(rèn)為，鐵礦石國際化的重要意義首先在于增強國內(nèi)市場的國際定價話語權(quán)。大商所鐵礦石是以人民幣定價的，對于中國企業(yè)來說，免去了資金的匯兌過程，利用這一市場的成本是最低的、利用市場的效率也將是最高的；其次鐵礦石國際化將會對人民幣國際化產(chǎn)生積極影響；另外，將國際市場搬到家門口無論從地域或規(guī)則體系來說，都更便于國內(nèi)企業(yè)的參與利用。“基于這些考慮及國內(nèi)鐵礦石期貨市場的良好發(fā)展勢頭，我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)推動鐵礦石市場的國際化，且時機已經(jīng)成熟。” 

鐵礦石國際化目標(biāo)就是引進(jìn)境外投資者，原則是立足現(xiàn)有平臺、在目前的市場平臺上推進(jìn)國際化，不另設(shè)平臺，其關(guān)鍵因素是“人、錢、物”怎么辦。“人”的方面，將參照監(jiān)管部門對特定品種的規(guī)定，讓鐵礦石成為境外投資者可以參與的境內(nèi)特定商品；對于“錢”來說，將按照原油的模式，把外匯作為保證金沖抵；對于“物”，將增加保稅交割。從開戶流程和投資者參與模式來看，其基本模式與原油一樣，其中“人”和“錢”在境外交易者遵照境內(nèi)特定品種期貨交易相關(guān)辦法后，相關(guān)問題即可解決。

在境外投資者參與國內(nèi)市場的模式中，交易所目前初步考慮由境外投資者通過境內(nèi)的期貨公司進(jìn)行結(jié)算，這是初期的目標(biāo)。后期目標(biāo)會考慮境外投資者直接參與到交易所交易。保稅交割方面，目前國家海關(guān)已經(jīng)批準(zhǔn)大連港(601880,股吧)口的保稅倉庫可以進(jìn)行鐵礦石期貨的保稅交割，交易所在積極爭取向其他港口擴展，屆時國外進(jìn)口鐵礦石到保稅區(qū)后，在未完稅的情況下可以生成倉單，參與到市場交割中來。鐵礦石國際化還將涉及限倉的制度、套期保值制度等，交易所也會從適應(yīng)境外投資者參與角度作出相應(yīng)調(diào)整。

據(jù)了解，圍繞鐵礦石國際化目前大商所已經(jīng)作了相關(guān)的基礎(chǔ)制度準(zhǔn)備，初步完成了相關(guān)方案設(shè)計，下一步將會向市場征求意見，并向有關(guān)部門報批。

對于鐵礦石品種，除推進(jìn)市場國際化外，大商所還在研究倉單做市商制度以提高合約連續(xù)性，并修改提貨單制度、調(diào)低相應(yīng)貨量要求，讓更多企業(yè)參與進(jìn)來。