梅新育：主權國家有義務約束外資

中國外資政策調整的目的不是關閉中國市場，而是為了糾正注定不可持續的偏頗招商引資方式，為內資企業創造平等競爭的環境；不是為了驅逐、限制所有外資，而是要加強篩選，限制住外資中的“刁民”，為“良民”創造更好的環境，避免劣幣驅逐良幣。

　　《關于外國投資者并購境內企業的規定》(下文簡稱“《規定》”)9月8日開始實施，這本來只是一件再正常不過的事情，但在當前的背景下，在許多西方媒體筆下，這份《規定

　　》竟然與外資壟斷之爭、兩稅合一、凱雷-徐工并購案、限制外資炒樓等一起，成為中國經濟開放政策轉向、中國正在走向閉關鎖國的證據。盡管這些如果發生在美國等西方國家，西方輿論多半會視之為正常而不會多加評論。

　　主權國家政府有權也有義務對外資加以約束

　　毋庸諱言，中國的改革開放在很多方面取得了巨大的成就，但我們也不可因此而盲目推崇、一味追求提高經濟開放度。其實，經濟開放度太高未必好，經濟開放度低一點未必完全不好。說得遠一點，日本德川幕府時代的閉關鎖國極大地提高了日本社會的同質性，識字率也大幅度提高，日本后來面對西方的挑戰能夠迅速作出有效的反應，兩千年來中華文明邊緣的一個小國竟然能夠躋身世界第二經濟大國，很大程度上要歸功于此。說得近一點，墨西哥1994—1995年金融危機、東亞1997年金融危機，直至2002年阿根廷金融危機，無不是拜經濟開放度過高所賜。

　　原則上，獨立主權國家政府有權也有義務對外資加以約束，在不同的外商投資方式中，并購投資又比新建投資理當受到更多的約束。

　　因為新建外商投資企業的方式并沒有直接消滅內資同行企業，沒有直接減少市場上的競爭，而并購投資則是直接消除了內資同行企業，直接減少了市場上的競爭。在實踐中，任何獨立自主的主權國家都對外資、特別是外資并購國內企業施加了種種限制，尤其是發達國家，這類限制多數都有很長歷史了，有些限制(如美國對外資進入沿海航運業的嚴厲禁止)甚至已經實施了一兩百年。

　　在中國的外資并購已經暴露出了許多問題

　　通觀《規定》全文，對外資并購的總體指導思想應該是在加強規范的前提下適度發展。之所以需要確立這樣的指導思想，主要是因為外資并購已經暴露出了許多問題，不僅扭曲市場秩序，某些問題還對國家經濟安全構成了重大隱患。在這種情況下，政府管理部門實際上面臨兩項選擇：要么是繼續放任自流，直到最終造成重大事件而走向另外一個極端；要么是主動強化規范，實現可持續發展。顯然，后者更符合我們的期望。

　　外資并購在中國社會激起強烈的非議浪潮，實為理所當然。美國私人股本基金凱雷投資集團入股太平洋人壽保險公司、控股徐工集團等諸多此類交易，被陸續揭露出許多極不正常的東西，充分顯示了中國政府規范企業并購市場的必要性和緊迫性。西方輿論竟然把是否批準這樣的交易作為衡量中國經濟開放政策的試金石，固然讓我們看到了自己對外宣傳的不足之處，但更暴露了一些西方媒體駐華記者業務素質的重大缺陷。畢竟，那么多的主要西方媒體駐華記者根本不諳漢語，在華社交圈局限于西方人和少數懷有特殊期望的中國人，很難指望他們準確向母國讀者反映中國的情況。而在中國報道分量日益加重的情況下，不改變這種狀況，那些媒體們能在與同行的競爭中脫穎而出嗎？

　　不少夢想海外上市的企業抱怨《規定》阻礙了海外上市的紅籌路徑。不錯，證監會介入審批(第四十條)無疑是提高了海外上市的門檻，第二十九條事實上等于禁止企業在海外OTCBB(美國場外電子柜臺交易市場)購買殼公司，但有關企業有必要認識到這一點：寬松的規則在一定條件下好于嚴格的規則，但有規則無論如何也好于無規則，因為后者帶來的不確定性風險無法規避也無從合理衡量。

　　中國仍然在漸進有序地擴大對外開放

　　對于能夠通過審查實現海外上市的企業而言，較高的門檻等于是提高了他們的價值。至于那些抱怨上述條款害得他們不能在OTCBB購買殼公司的企業，他們如果是真心想要融資，不妨看看這種做法的真實成本和收益，看看先行者的成功率究竟有多少，而不是中介說什么自己就相信什么；如果是想通過這種方式轉移資產，那么，這樣的目的本來就是政府應當限制的。

　　就在這一切風波發生的時候，中國仍然在漸進有序地擴大對外開放：降低進口關稅率，增加外資準入領域。中國外資政策調整的目的不是關閉中國市場，而是為了糾正注定不可持續的偏頗招商引資方式，為內資企業創造平等競爭的環境；不是為了驅逐、限制所有外資，而是要加強篩選，限制住外資中的“刁民”，為“良民”創造更好的環境，避免劣幣驅逐良幣。

　　外資并購的快速發展給我們開創了不少機會，但也帶來了許多新的問題，諱疾忌醫無助于解決問題，只有正視和解決問題才能實現可持續發展。中國的對外開放基本方向沒有發生變化，但中國必須提高對外開放的水平，改善對外開放的效益。而對于正常的海外投資者而不是投機者而言，只有宏觀經濟穩定、社會安定的國家才是投資的樂土。

　　作者：梅新育博士后(商務部研究院中國對外經濟貿易研究部)

來源： 中國網