銅價處下行周期窄幅震蕩延續(xù)
回顧國內(nèi)，滬銅合約主力1503小幅低開于44210/噸，成交放大拉高，最高上探44890元/噸，最低下探43980元/噸，滬銅技術(shù)性反彈。交易量上漲，持倉量上漲。外盤方面,倫銅下跌，銅精礦供應(yīng)高峰結(jié)束，成本支撐效應(yīng)減弱，宏觀經(jīng)濟(jì)上除美國外無支撐，仍處下行周期。庫存減少5825噸至551050噸。
現(xiàn)貨市場上，周三長江現(xiàn)貨報價46480-46620元/噸，升水銅貼水80元/噸，平水銅升水20元/噸。近期現(xiàn)貨市場價格有所好轉(zhuǎn)，升水范圍正常。在期貨價格急速下跌后，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出強(qiáng)抗跌性，升水范圍逐漸擴(kuò)大。
美國QE退出短期上不會過份抑制金屬價格，長期上伴隨大資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向貨幣，金屬整體價格將下移，主要風(fēng)險點集中在美國加息。中國央行在年底時間點選擇降息，出乎市場意料，但是態(tài)度依然分化，雖然在貨幣增量上短期會刺激房地產(chǎn)市場和投資回溫 ，但如果需求不增加，這種短期打雞血效應(yīng)將會伴隨時間遞減，銅價打破接近兩個月的窄幅震蕩走勢繼續(xù)下行，目前所有技術(shù)指標(biāo)趨空，是繼原油后的又一暴跌品種，主要還是受到自身供給過剩影響，同時美元指數(shù)的走強(qiáng)也增強(qiáng)了空頭力量，另外據(jù)透露，國內(nèi)主要冶煉商目前頭寸均空，主要私募基金也同樣。我們維持前期判斷建議繼續(xù)持有空單，目標(biāo)位42000. 另外，近期事件風(fēng)險因素和中國股市波動率加大導(dǎo)致資金從期貨市場流出，我們認(rèn)為目前這些因素容易令銅價產(chǎn)生今漲明跌的現(xiàn)象大方向我們依然看跌，短線投資者要控制好倉位，警惕風(fēng)險。