春節(jié)前鋅價將緩慢回升

隨著“財政懸崖”法案塵埃落定，市場樂觀情緒消散，鋅價整體呈現(xiàn)從高處回調(diào)的態(tài)勢。 

鋅精礦加工費顯著增加 

元旦假期過后，國產(chǎn)鋅精礦加工費突然大幅增加至5500—6000元/噸，而在去年12月中下旬國產(chǎn)鋅精礦加工費還停留在4500—5000元/噸的水平。由于鋅精礦加工費價格的大幅攀升，國內(nèi)鋅精礦價格受到明顯打壓，整體維持在9950—10150元/噸區(qū)間內(nèi)波動，與鋅錠價格之間差距成擴(kuò)大趨勢。2012年11月以來，鋅精礦供應(yīng)持續(xù)過剩，而且鋅精礦加工費逐步回升，鋅精礦價格維持在9650—10050元/噸的低位區(qū)間波動。而鋅錠價格相對呈現(xiàn)快速上升勢頭。鋅精礦價格在鋅冶煉成本中占據(jù)65%—70%的比例，鋅精礦價格的低迷壓低了鋅冶煉企業(yè)成本，從而改善了2012年鋅冶煉企業(yè)窘困的生產(chǎn)狀況。 

鋅冶煉企業(yè)生產(chǎn)利潤的增加，短期內(nèi)并不會刺激鋅冶煉企業(yè)再度大量生產(chǎn)鋅錠。如果鋅錠價格長時間在成本線下方波動，冶煉廠將開始減產(chǎn)，而供應(yīng)減少將支撐鋅價上行。因此，在不斷上升的冶煉成本推動下，預(yù)計鋅價未來難有明顯的下跌，而且隨著春節(jié)假期臨近，部分鋅下游企業(yè)也開始逐漸加入補庫的隊伍當(dāng)中，這也進(jìn)一步鞏固了鋅價的支撐力度。 

消費需求改善不及預(yù)期 

中央政府已經(jīng)將推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)作為2013年經(jīng)濟(jì)工作重點之一。目前市場普遍預(yù)期2013年房價將會開啟新一輪上漲。雖然未來新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的推進(jìn)已毋庸置疑，但是靠城鎮(zhèn)化推動房價并拉動大量商品房建設(shè)存在疑問。 

首先，一線城市土地供應(yīng)緊缺造成“地王”現(xiàn)象頻現(xiàn)，引起政府高度重視。多位政府官員均表示，2013年要堅持進(jìn)一步完善限購政策，加強(qiáng)土地監(jiān)管、加大土地供給，堅決抑制投機(jī)、投資性住房需求，支持首次置業(yè)和改善型住房需求。因此，2013年房地產(chǎn)調(diào)控政策仍未見松動跡象。 

其次，雖然此次新型城鎮(zhèn)化建設(shè)有明顯向三、四線城市傾斜的傾向，但是在眾多三、四線城市，當(dāng)?shù)鼐用袷杖胨捷^低導(dǎo)致購房需求偏低，或者前一輪城鎮(zhèn)化建設(shè)造成過多的低水平重復(fù)建設(shè)以及偏高的房地產(chǎn)庫存，因此，在此輪城鎮(zhèn)化建設(shè)中，地方政府將加大在提高居民收入、福利水平、民生基礎(chǔ)設(shè)施等方面的投入，并加大城鎮(zhèn)保障性安居工程建設(shè)力度。由此可見，在新型城鎮(zhèn)化的推動下，房地產(chǎn)市場不會出現(xiàn)2009—2010年期間的“井噴式”發(fā)展。因此，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)對金屬鋅消費需求的推動作用或?qū)⑷跤谑袌鲱A(yù)期。 

綜上所述，隨著春節(jié)假期的臨近，鋅下游加工企業(yè)備庫存的需求也逐漸顯現(xiàn)，消費需求的回升對鋅價構(gòu)成一定支撐。城鎮(zhèn)化對鋅價消費需求的推動力難以在短期內(nèi)釋放出來，現(xiàn)階段沒有推動鋅價大幅上漲的動力。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，中美兩國近期都表示出利好的預(yù)期和跡象，預(yù)計短期內(nèi)鋅價重心會呈現(xiàn)緩慢抬升的特征，60日均線會對鋅價提供有力支撐，鋅價波動區(qū)間為15350—15800元/噸。