滬鎳反彈幅度料有限

投資策略：

滬鎳上市后波動劇烈，連續暴跌后快速反彈，鑒于短期基本面依然弱勢，技術超跌導致的反彈幅度不會太大，短期維持弱勢震蕩的判斷。

重要變化：  
   1、不銹鋼庫存在不銹鋼廠減產的影響下，連續下滑 
   2、鎳鐵廠開工率大幅下降，短期依然壓制鎳價 
   3、滬鎳上市后成交量和持倉量巨大，在國內市場已經形成了一定的定價影響力

本周展望：之前一直強調鎳價的下跌核心原因是需求，春節后市場預期的國內需求回暖低于市場預期，由不銹鋼傳遞到鎳鐵廠，再進一步打壓鎳價。我們在宏觀上觀測到的粗鋼產量、發電量等數據均顯示春節后經濟表現很弱，預計1季度GDP有破7的可能性。短期暴跌后的反彈持續性存疑，只能說沒有更多的利空出來，但談利多尚早。

風險點：  
   已經漸漸進入臺風高發季節，關注菲律賓后續紅土礦進口情況。 
   下游需求有無改善或進一步惡化的跡象。