基本金屬形成誘多之勢

隔夜由于雪佛龍公司位于美國加利福慣騙亞州里士滿的煉油廠發生火災和美國波士頓聯儲主席羅格森格倫贊成美聯儲擴大抵押貸款債券和公債的購買規模并再度呼吁美聯儲放松貨幣政策以及歐元區主席容克對于希臘退出歐元區所產生的影響的表態，使得市場樂觀情緒視經濟數據不佳于不顧，引發大宗商品價格的大幅上揚。 

從隔夜歐美所公布的一系列經濟數據來看：1）歐元區經濟已經陷入到了深度的衰退之中：在英國、荷蘭、意大利三國的6月工業產出數據均呈大幅回落之勢，不及預期且比前值表現更顯得低迷之際，意大利二季度實際GDP增長亦令人失望，這使得歐元區為經濟復蘇所作出的努力付之東流，同樣也使得歐債危機因歐元區經濟的衰退而陷入了馬拉松式無休止的螺旋上升之勢；2）美國房地產市場短期獲得了復蘇，但從中長期而言，其遠未回到復蘇前的位置：美國6月房價指數環比出現了上漲，但這種上漲主要是來源于亞洲特別是中國投資者對于房子的投機性需求從國內轉移到了歐美所致，并非是由于美國國內購房者需求的回升所致，因此當前房價的上揚并不能給美國房地產市場帶來復蘇，與此同時，當前的房價指數雖然有所回升，但離08年金融危機之前的水平還相差甚遠，因此并不能認為其已開始復蘇；3)美國6月新增消費者信貸數據錄得8個月以來最低幅度增長，使得美國經濟復蘇的前景不容樂觀：除了6月的新增消費者信貸數據增幅放緩之外，在對經濟趨勢更為敏感的消費者信貸流數據中，6月的年率從5月的2004億美元下降至775億美元，其最主要的原因是美國人削減了信用卡的債務，使得當前美國經濟復蘇的三大主要推動力：房地產、制造業與消費者信貸全部陷入低迷狀態，美國經濟復蘇的疲弱之勢料難以為繼。 

雖然美國波士頓聯儲主席羅格森格倫贊成美聯儲擴大抵押貸款債券和公債的購買規模并再度呼吁美聯儲放松貨幣政策，但是，我們要看到：1）其并非美聯儲具有投票決定權的委員會成員之一；2）在他的講話中，其預計今年下半年經濟不會有所起色，需要實行QE3；3）與之相對應的在美聯儲中具有重要地位的達拉斯聯儲主席費舍爾明確表示，當前美聯儲制定新經濟(310358,基金吧)刺激舉措的時間如果過于靠近美國總統的選舉將是失策的，考慮到美國總統選舉將在11月舉行，新的量化寬松政策的推出會被認為牽涉政治動機，對于美國經濟復蘇的真正障礙是美國國會在財政政策方面的無所作為—其的講話驗證了我們在此前報告中對于美聯儲QE3的判斷，從當前推出QE3的時點上來說，均不太適合，我們堅信，在今年年底之前，美聯儲的QE3將難產。 

歐元區主席容克在其講話中對于希臘退出歐元區所形成的影響輕描淡寫，認為是可控的，但從當前歐元區經濟的整體發展形勢來看，一旦希臘退出歐元區將會給歐元區及歐盟的穩定帶來不可估量的風險，而歐央行當前對希臘的緊急拔款亦說明此風險的嚴重程度，當前歐央行只有通過緊急拔款來延緩希臘退出歐元區的風險以留出時間與空間來緩解市場的憂慮情緒，但這只是權宜之計，并不能阻止希臘退出歐元區的進程。 

從當前基本金屬的走勢來看，已經形成了非常明顯的短期誘多之勢，市場盲目樂觀情緒的炒作將掩蓋當前全球經濟持續疲軟的態勢，我們認為，在本周稍晚時候即將公布的中國相關宏觀經濟數據不利的情況下，基本金屬將出現大幅的回調。從操作上而言，戰略空單仍可繼續持有。