亞泰集團：水泥產業繼續穩步發展

基本面穩定。

　　吉林、黑龍江兩省水泥市場呈平穩態勢，市場價格環比略有提升，盡管中建材成立了北方水泥，但其對區域市場競爭格局的影響有限，更不會動搖亞泰的市場龍頭地位，09年公司的水泥業務將繼續穩步發展。

　　股票市場轉暖對于公司的投資收益提升有積極意義，金融投資作為產業支柱之一將顯得更具有吸引力。

　　股權轉讓款仍以外幣形式存在，匯兌損失對業績的影響是我們先前未預期的因素，而且暫不結匯也對公司的資金面造成短期負面影響，但我們認為該因素畢竟屬于特殊情況，況且會較快得到解決。

　　維持“謹慎推薦”評級。

　　預期公司09、10年每股收益分別為0.34和0.46元，動態PE為34.7和25.4倍，PB為2.2和2.1倍，維持“謹慎推薦”的投資評級。