沖高回落上行之力仍顯不足

一、市場描述 

11月9日（周二），滬鋅沖高回落。受隔夜倫鋅下跌影響，主力合約1102以20300元/噸低開，探至日內最低20230元/噸后大舉上揚，午后沖至最高21220元/噸，其后小幅回落，最終報收于20850元/噸，較上一交易日上漲290點。成交增加11.3萬手至147.03萬手，持倉減少8506手至33.37萬手。三個月LME場外鋅報收于2570美元，大漲3.42%。 

二、行情分析 

國際市場，周一愛爾蘭、葡萄牙和西班牙主權債務信用違約掉期差價早盤擴大，有關歐洲主權債務問題的擔憂也卷土重來。周二盡管希臘政府債券成功標售，但愛爾蘭、西班牙和葡萄牙的債權違約成本增加，美元繼續走高，但并未對金屬形成較大壓力，周二農產品的暴漲和旺盛的中國汽車銷售情況對金屬形成強力支撐。 

國內市場，市場預期中國10月份的消費價格指數(CPI)可能較上年同期上升4.0%，高于9月份3.6%的升幅，這使得通貨膨脹擔憂加重。周二市場傳言晚間央行有可能上調存款準備金50個基本點，與此對應的是，中國央行周二將它在例行公開市場操作中所售一年期票據的收益率提高了五個多百分點。央行周二發表聲明說，已出售320億元的一年期央行票據，收益率為2.3437%，高于過去兩個星期所售一年期票據2.2913%的收益率。此舉或意味著央行將繼續加息，但并未對金屬市場形成重大利空，通脹對金屬的支撐力度可見一斑。 

國儲競價出售5萬噸鋅錠周二結束，所有參與拍賣的171批、5萬噸鋅錠都已拍賣完。葫鋅的拍賣價格最高，南華次之。據了解，今天拍賣的底價是18550元/噸，今日拍賣最低價在19150元/噸左右，最高價在19750元/噸左右。參與此次競購的企業不到40家，買入的企業主要是貿易商。 

現貨方面，限產措施抑制下游進貨意愿，買賣雙方僵持，成交表現平平。周二長江有色金屬現貨市場雙燕、葫鋅牌0#鋅錠價格區間為19900-20900元，跌25元。 

三、后市研判 

近期美元反彈令金屬承壓，令金屬上行之路受阻，預計滬鋅近期將維持高位震蕩，區間為20000-21500。操作上建議中線多單繼續持有，短線投資者可維持震蕩思路操作。