缺乏基本面支撐，鋅價弱勢回調

根據亞洲金屬報道，湖南太豐集團上周初暫停鋅錠生產并進行為期4天的檢修，該公司上周于末恢復生產。該公司鋅錠年產能10萬噸，目前僅運行6萬噸產能。7月份其產量或下滑500噸至4000噸左右。該公司計劃恢復剩余的4萬噸鋅錠生產。不過，由于原材料有限，他們正在等待時機。該企業2014年生產鋅錠7.55萬噸。今年1-6月，其鋅錠產量近3萬噸。五礦資源近期公布其第二季度生產業績。該公司Rosebery礦在第二季度生產了25297噸鋅，較第一季度提升7%。上半年其鋅產量達到48924噸，較去年同期增長40%。該礦山的采礦量較2014年同期增長8%，主要是因為提前完成礦山開發以及地下通風系統升級令新的采區增加。2015年羅斯伯里礦鋅產量預計達到8-8.5萬噸。由于礦石品位低于預期，MMG將其鉛產量預期下調3000噸，2015年羅斯伯里礦預計生產1.9-2.1萬噸鉛。根據亞洲金屬報道，天津金火炬合年產能3.5萬噸的熱鍍鋅合金項目于7月16日投產，該企業是株洲冶煉集團下屬子公司。

除中國市場外，全球從鋅精礦到精煉鋅的供不應求格局仍然存在。中國的供需平衡仍是主導市場的關鍵。而前瞻看，2015年下半年，國內鋅精礦維持上半年高進口情況，而精煉鋅維持較高開工水平的情況下，國內供應端增長仍將增長，但考慮到上半年已經處于較高開工率及下半年新項目有限，供應量總體供應有限。但與此同時，需求端盡管在1-6月恢復不足，或者遠低于預期，但下半年房地產及基建的拉動，環比增加概率較大。所以，無論從年度的供需平衡還是從月度的供需平衡來看，都將向著供不應求的方向轉變。

短期走勢預測：在經歷了上周的反彈行情之后，本周最初兩天，鋅價反彈動能減弱，出現一定回調。主要原因在于，希臘退歐危機暫時消退，中國上半年的重要宏觀經濟數據已于上周集中公布，市場的樂觀預期逐漸退散。同時，市場對今年美聯儲加息預期的擔憂持續升溫，美元指數持續居高不下，因此鋅價短期上行遭遇壓力。而在基本面，鋅下游工業需求仍然疲弱，現貨市場內下游企業的采購熱情依然較低，維持按需采購。預計滬鋅主力未來仍維持在15500元/噸附近波動，但仍需關注15350元/噸對滬鋅主力的支撐作用，若支撐不力，鋅價或將偏弱向下運行。