銅價中期依然偏空，短期空頭回避

1、美聯儲朝著9月份開始加息邁出“些許”小小的步伐，FOMC現在正尋找就業市場“某種程度上進一步的改善”，未來的貨幣政策仍然取決于經濟數據，而在下一次FOMC議息會議之前，還有兩份非農就業報告將發布。

2、歐元區7月制造業、服務業和綜合PMI均不及預期，這可能會打擊歐洲央行的希望，即債券購買計劃和歐元貶值會支持經濟增長和提升通脹。令人注意的是，德國制造業、服務業和綜合PMI也均不及預期。由于出口6個月來首次下降，德國7月制造業增長意外放緩。

3、我國7月財新制造業PMI初值48.2，降至15個月來最低，且連續第5個月低于50；預期49.7，前值49.4。產出分項指數47.3，創16個月新低；前值49.7。新訂單和新出口訂單分項指數跌至50一線的“榮枯分水嶺”下方。 7月制造業數據表明，內需疲軟仍舊持續，外需復蘇并不樂觀，通縮壓力顯著，下半年仍需寬松政策護航。

4、29日，LME銅庫存增加925噸至345050噸，上期所銅庫存較上周減少7750噸至101251噸。上海電解銅現貨對當月合約報升水70元/噸-升水230元/噸，平水銅成交價格39520元/噸39840元/噸，升水銅成交價格39550元/噸-39900元/噸。滬期銅大幅反彈，開盤后繼續大幅拉升，隨著滬倫比值上修至7.4附近，大量進口銅涌入國內市場，加之投機商獲利，市場供應壓力進一步增強，紛紛搶跑道報價以求成交，現銅升水報價斷崖式下跌，早間曾報升水150元/噸-升水230元/噸，近午間升水已遭腰斬，報升水70元/噸-升水160元/噸，平水銅與好銅之間價差拉大，但隨著平水銅升水跌破百元，部分投機商入市收貨，現銅升水開始逐步企穩，成交略改善，整體進口占比明顯增加，成交以中間商為主。據 CFTC 銅持倉報告，上周銅非商業多頭56919手，非商業空頭79086手，因而非商業凈多頭-22167手，較前一周減少1407手凈多頭。

LME銅報5326.5美元/噸，漲0.35%，滬銅主力報38740元/噸，跌0.08%，倫銅沖高回落，滬銅夜盤下探后小幅回升，空頭注意回避。美聯儲朝著9月份開始加息邁出“些許”小小的步伐，FOMC現在正尋找就業市場“某種程度上進一步的改善”，未來的貨幣政策仍然取決于經濟數據，而國內經濟依然低迷，需求疲軟，對銅價不利。預計中期依然延續偏弱震蕩，短期行情有所修復。

操作上，中期空頭思路操作，短期行情有所修復。僅供參考。