超聲電子預(yù)減五成電子元器件行業(yè)復(fù)蘇之路依然漫漫

　　核心提示：在電子元器件行業(yè)眾多公司一季度業(yè)績連續(xù)報(bào)憂之后，產(chǎn)品主要面向國內(nèi)新增需求、訂單及開工率回升最為明顯的超聲電子也未能報(bào)喜，顯示出行業(yè)復(fù)蘇之路依然漫漫。

　　一葉落而知天下秋。

　　昨日，超聲電子（000823，收盤價(jià)6.90元）公布了2009年一季度業(yè)績，報(bào)告期內(nèi)凈利潤較去年同期大幅下滑71.96%。同時(shí)公布的還有半年度業(yè)績預(yù)減公告，公司稱受產(chǎn)品需求減弱和售價(jià)降低影響，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤將同比大減50%~75%。

　　在電子元器件行業(yè)眾多公司一季度業(yè)績連續(xù)報(bào)憂之后，產(chǎn)品主要面向國內(nèi)新增需求、訂單及開工率回升最為明顯的超聲電子也未能報(bào)喜，顯示出行業(yè)復(fù)蘇之路依然漫漫。

　　一季報(bào)凈利下滑近7成

　　超聲電子昨日公布的一季報(bào)出乎很多投資者的預(yù)料。農(nóng)歷春節(jié)后受下游回補(bǔ)庫存驅(qū)動(dòng)，電子元器件行業(yè)不少廠商訂單都有回升；其中，超聲電子是開工率回升最為明顯的廠商之一——去年貢獻(xiàn)了七成主營業(yè)務(wù)收入的pcb業(yè)務(wù)在一季度已經(jīng)基本滿產(chǎn)，LCD業(yè)務(wù)開工率也提升至八成左右。

　　另一方面，來自國內(nèi)新增需求的支撐，也提升了業(yè)內(nèi)對公司的信心。招商證券指出，超聲電子PCB銷售收入有四成來自通信設(shè)備，為公司去年第四季度保持尚可的開工率提供了基礎(chǔ)，使公司在銷售情況最差的11月份也實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡。而今年作為3G投資高峰期，超聲電子作為中興通訊主要的PCB供應(yīng)商，再加上公司產(chǎn)品下游應(yīng)用以通信設(shè)備、手機(jī)等領(lǐng)域?yàn)橹鳎窘衲晔杖胗幸欢ūＵ稀?/P>

　　但昨日這份一季報(bào)卻給市場澆了一盆冷水。考察單季營業(yè)收入和凈利潤，今年一季度這兩項(xiàng)指標(biāo)分別環(huán)比下滑了16%和27%。對此，中金公司認(rèn)為，雖然PCB業(yè)務(wù)開工率較去年四季度好轉(zhuǎn)，但仍以小規(guī)模的急單為主，此外公司液晶顯示器業(yè)務(wù)與下游客戶議價(jià)能力不足，價(jià)格出現(xiàn)了進(jìn)一步下滑。

　　早前記者從業(yè)內(nèi)研究員處了解到，超聲電子雖然有來自3G領(lǐng)域的拉動(dòng)，但國內(nèi)新增需求能否抵消海外市場萎靡的負(fù)面影響還有很大的不確定性；再加上國外廠商也在爭搶國內(nèi)訂單，因此公司訂單能見度及自身議價(jià)能力還需要確認(rèn)。在安信證券調(diào)低評級、國泰君安降低盈利預(yù)測之后，昨日中金公司也將公司今年每股收益的預(yù)測，由此前的0.23元下調(diào)至0.17元。

　　復(fù)蘇尚需等待

　　事實(shí)上，業(yè)內(nèi)廠商對今年經(jīng)營前景普遍謹(jǐn)慎，如超聲電子自身就對今年業(yè)績持悲觀預(yù)期。公司在去年年報(bào)中表示，預(yù)計(jì)2009年實(shí)現(xiàn)銷售收入19.39億元，較去年實(shí)際完成規(guī)模有20.17%的降幅。

　　昨日行業(yè)內(nèi)其他公司公布的一季度業(yè)績均不佳。以凈利潤計(jì)，今年前三個(gè)月，國內(nèi)最大的覆銅板廠商生益科技同比下滑近5成，歌爾聲學(xué)大減96%，水晶光電也有12%的同比降幅。WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，目前已經(jīng)發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告的15家電子元器件公司全數(shù)預(yù)警，12家已公布的公司中有8家凈利潤同比下滑。

　　而前期受行業(yè)振興規(guī)劃刺激，電子元器件板塊漲幅已不低。中金公司就指出，超聲電子目前股價(jià)對應(yīng)2009年的市盈率已達(dá)到43.7倍，處于板塊及歷史估值區(qū)間的中高端。申銀萬國最近行業(yè)報(bào)告也認(rèn)為，板塊當(dāng)前的整體估值水平已缺乏吸引力，投資者仍需謹(jǐn)慎。