短期頭部仍未確認

【銅】 上一交易日，滬銅日間受外盤大幅回調影響而出現低開，盤中繼續受到股市及系統性風險的打壓而維持在低位震蕩，市場觀望情緒加重。主力 1108 合約最終收盤于 67660 元/噸，下跌 1.11%。LME 倫銅 3 月合約昨日晚間則繼續受到系統性風險的波折而出現大幅波動，并總體呈現觸底反彈的格局，昨日收盤價為 9035 美元，下跌 0.26%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日也與期貨價格一樣表現出一定幅度的下跌，價格區間為 68650-68900 元/噸，均價較前一交易下跌 650 元。 市場依舊受到短期內我們前面提到的宏觀經濟數據、希臘債務問題及美國債務赤字的上限等三大問題的影響。昨日，從總體的宏觀經濟數據來看，總體符合走弱預期，除非農勞動力終值出現上漲外，其余失業率及工業訂單都指向偏空。不過好在回落并未大幅超出預期，因此可以看出經濟的回調依然被市場投資者所接受，對于價格的打壓影響也相對較小。此外，希臘債務再援助基本確認的消息也利好的市場。最后，從銅價自身而言，在回落預期及人民幣升值預期的影響下導致的進口數據減少對于中期銅價的支撐正逐步顯露。綜合來看，短期下跌頭部仍未被確認，市場后期仍極有可能處于震蕩反彈中。 從技術面來看，短期溫和回升至了前期反彈的上方并跳空突破 20 日均線，但 LME 銅價方面則未給出確認。此外，前期 69000 元的阻力位平臺及上方的 40 日均線仍將形成較大的阻力。因此，預計銅價將在此短期高位出現反復，并且不排除繼續大跌的可能。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價則繼續受前日大跌影響而出現回落，前日收盤價為 2623 美元，較上個交易日下跌 0.49%。國內上一交易日，滬鋁主力 1107 合約日間價格則相對強勢表現為低開高走。 尾盤最終收于 16800 元，較前日均價上漲0.06%，持倉因換月需求維持在 59284 手。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 16730-16760 元，較前日下跌10 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周出現大幅回落，庫存小幅減少 23448噸，總量為 333198 噸。預計可能是前月合約交割后部分庫存被提走。此外，隨著國內夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預期鋁價仍然將可能受到電力供應壓力而出現一定溢價。此外，從 6 月 1 日起全國部分省市上調工業電價也使得鋁制造成本大幅上升，可見今年電荒仍然問題嚴峻。當然從盤面中也不難看出，部分重點賣出套保企業已出現平倉動作。不過總體來看，庫存的大量積累仍然可能消除短線的炒作上升動力。 從技術方面來看，由于全球系統性風險的影響，因此使得鋁價在短期內將面臨較大的回調壓力，且在均線方面逐步呈現出空頭平排列的形狀，這使得大幅回落的風險開始隱現，不過由于下方 16000 元平臺支撐位仍然健在，因此只要局面不進入恐慌，那么國內鋁價下跌空間其實不大。