經濟疲軟滋生恐慌種子

【銅】上一交易日，滬銅日間開盤雖小幅震蕩反彈，但在午后價格即受股市和宏觀面因素影響而大幅跳水并持續震蕩走低。主力1111合約最終收盤于67100元/噸，下跌1.19%。上一交易日LME倫銅3月合約價格則因同樣因為宏觀面恐慌事件增多及美元走強而震蕩下跌，前日收盤價為8959.5美元，下跌1.44%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨開盤價出現小幅回落，價格區間為67680-68000元/噸，均價較前一交易下跌210元。 昨日雖然美國金融市場因為勞動節休市，但上周五所造成的一系列利空因素及經濟數據的轉弱使得全球宏觀經濟及商品銅價面臨較大的回調壓力。首先從宏觀經濟數據來看，雖然德國法國和歐元區的服務業PMI數據都好于預期，但國內PMI數據的走弱使得市場擔憂經濟繼續轉弱。其次是銀行業系統似乎又暴露出了一定的隱患，其中包括美國17家金融機構巨頭遭遇起訴，歐洲多個銀行評級被下調，都使得金融體系危機風險加大。當然最后通脹因素的超預期可能引起的新興國家貨幣政策上的繼續收緊信號也加劇了市場的回調力度。不過基本面方面則對價格稍有支撐。據報道，全球最大的銅生產國智利7月份的銅產量意外地按年急跌 18%，年化產量回落至440萬噸，創出數年來的新低。此外，智利今年前7個月的累計產量為 295萬噸，按年下跌4.2%。智利國有銅生產商Codelco總裁Diego Hernandez此前曾預計，今年智利的銅產量將較市場的預期低至少5%。綜合來看，我們認為短期內銅價將繼續處于短期回落趨勢中，下方底部仍需進一步觀察。 從技術面來看，銅價在站上10日均線后又再次向上突破20日均線，不過由于受到60日均線及短期指標調整需求，短期指標轉向短期調整回落，但下方8100美元或61000元的中長線支撐仍然存在。因此在操作上建議投資者繼續謹慎短線交易，并多以高拋低吸的震蕩交易策略為主，震蕩第一區間為64000~69500元。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價也同樣表現出大幅震蕩下跌行情，前日收盤價為2392 美元，較上個交易日下跌2.05%。國內上一交易日，滬鋁日間價格雖在開盤后出現小幅沖高，但隨后價格跟隨大宗商品出現跳水下跌，主力 1111 合約尾盤最終收于 17345 元，較前日均價下跌 0.40%，。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17780-17820 元，較前日下跌 0 元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存則繼續出現回落，庫存減少 7009 噸，總量為 117799 噸。此外，據8 月22 日消息，國際鋁業協會(IAI)公布的數據顯示，7月原鋁日均產量升至70200 噸，高于6月修正后的69900噸，但中國日均產量由52100 噸降至 51300噸。 7 月原鋁總產量為 217.5 萬噸，6 月為 209.7 萬噸，上年同期為 205.6 萬噸。IAI 數據并顯示，7月中國原鋁總產量為158萬噸，高于6 月的156萬噸。因此，排除宏觀面因素，基本面對于鋁價將起到一定的支撐。但宏觀面上同樣如前面在銅評論中所提，經濟數據出現衰退性趨勢轉弱使得投資者開始擔憂后期經濟復蘇無力，并使得鋁價在短期內存在較大下跌壓力， 綜合來看，鋁價近期表現相對強勢，雖然短期指標仍較堅挺，但受制于40日均線阻力，價格在短期內仍然可能弱勢回調，預計價格后期整體仍將處于溫和震蕩上行格局并等待宏觀趨勢的明朗。