銅升水弱化的價差博弈繼續鋅鋁小節奏一強一弱

6日金屬品種的價差博弈變化在銅上。銅的現貨升水溫和回弱，進口比價達到后的現貨回流利于壓低現貨升水，銅市場產業鏈對于庫存調節和內外、近遠套利的控制利用已經比較成熟，效用最大化的博弈是初衷。

6日在近月溫和減倉中，主力合約后的遠月空頭又開始出擊，空頭的操作相對急躁，在沒有系統風險沖擊下，容易被近遠套的阻擊。對于貿易商客戶，可以考慮的一個思路，是利用近月高升水還在時候，減出現貨庫存，在8月或9月上低買置換鎖定價差，變現貨庫存為期貨庫存，利用產業鏈的控制能力，獲取更好的價差收縮收益。主力合約的圖形上對應，滬銅的47350這里繼續是小分時的節點轉換位，日線級別上對應在46800這一線。滬銅價差收縮中，遠月主力合約的橫向小區間消磨過程持續，輕空持倉不加合適.

鋅價格波動分時和日線上橫盤無瑕疵，價差結構的壓榨已經到位，近月還開始凸顯抗跌能力，這些是利于鋅價橫盤區間的地方。在外面近期一直關注鋅的需求端壓制軟肋的同時，一些資金在鋅上的調倉變化，讓人聯想到鎳的題材供應疑慮，是不是會傳導到防銹蝕的鍍鋅需求改善上，這當然還屬于題材炒作的范疇，不值得急于跟進，提醒下這一點就好。鋅的15000一線支持15200反壓的小區間保持著，橫盤區間延續的平穩。

鋁目前近月價差已經壓縮合理，現貨貼水也收窄到合理范圍。鋁的保值賣盤繼續控制走勢節奏，6日近月相對偏弱，這些顯示鋅鋁在價差壓縮過程中的價格中樞控制力，鋅偏穩而鋁還是偏差的。圖形上對應，滬鋁期價基本回切到前期起漲平臺位置，這里短空盤平倉后換手等反彈再試，這樣比較理想把穩。13500-13000區域的鋁反復壓制盤形態過程繼續。

操作建議，銅輕空持有，遠月空頭稍微急躁暫時不加不跟，鋅鋁日內處理就好，鋅和鋁之間做對沖的話，注意鋁的低位保值盤減空換手的擾動，特別是靠近主力合約的13100這里。