09我國不會通貨緊縮總需求增長不會繼續(xù)減慢

　　作者認為，適度寬松的貨幣政策今年繼續(xù)執(zhí)行。在此背景下，很難作出流通中貨幣數(shù)量減少的判斷。同時，隨著國家經(jīng)濟刺激計劃效應(yīng)的顯現(xiàn)、企業(yè)大規(guī)模去庫存化過程的完成、國內(nèi)消費結(jié)構(gòu)升級活動方興未艾以及外貿(mào)出口下滑趨勢的逐漸穩(wěn)定，社會經(jīng)濟總需求增長不會繼續(xù)減慢。因此，我國不會出現(xiàn)通貨緊縮，2009年我國經(jīng)濟將呈現(xiàn)較高增長和較低價格上漲的良好發(fā)展態(tài)勢。
　　2008年下半年以來，我國CPI、PPI漲幅持續(xù)快速回落。其中，CPI同比漲幅由2008年4月份的8.5％回落到今年1月份的1％；PPI的同比漲幅由2008年8月份的10.1％回落到今年1月份的-3.3％。與此同時，對我國經(jīng)濟發(fā)生通貨緊縮的擔心也不斷增大了。綜合分析各方面情況，我認為我國經(jīng)濟今年不會發(fā)生通貨緊縮情況。
　　
　　需要明確通貨緊縮的概念
　　通貨緊縮是與通貨膨脹對應(yīng)的概念。政治經(jīng)濟學詞典對通貨緊縮的解釋是：“收縮貨幣流通量或減少通貨膨脹時的紙幣發(fā)行量”?，F(xiàn)代經(jīng)濟學辭典的解釋是：“一般物價水平持續(xù)下降的情況”。可見對通貨緊縮的概念在理解上存在很大差異。既有從貨幣信貸方面理解的，也有從價格水平方面理解的。兩種概念之間既有聯(lián)系，也有區(qū)別。
　　通貨緊縮從字面看，與流通中的貨幣有直接關(guān)系，流通中的貨幣數(shù)量與市場需求又有密切聯(lián)系，而市場需求與價格則有密切聯(lián)系。因此，通貨緊縮的表現(xiàn)確實既有流通中貨幣數(shù)量的變化，也有價格總水平的變化。但二者間也存在差別。流通中貨幣數(shù)量的變化，在不同條件下導(dǎo)致需求擴大的程度是不同的，而價格總水平變化則不僅取決于需求的變化，也決定于供給的變化。由于流通中貨幣數(shù)量變化與價格總水平變化之間并不是確定的函數(shù)關(guān)系，所以，貨幣數(shù)量的減少與價格總水平的下降，二者的內(nèi)涵是不同的。本文所指的通貨緊縮概念，是流通中貨幣數(shù)量的減少，以及由此導(dǎo)致的市場需求的減少。從這個角度看，我認為2009年不會出現(xiàn)通貨緊縮。
　　
　　今年不存在通貨減少的情況
　　2008年下半年我國宏觀調(diào)控政策進行了重大調(diào)整，宏觀調(diào)控目標從“雙防”(防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)向過熱，防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)為全面通貨膨脹)轉(zhuǎn)為“一保一控”(保增長、控物價)，之后又將保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展作為宏觀調(diào)控的首要目標。與此同時，穩(wěn)健的財政政策調(diào)整為積極的財政政策，從緊的貨幣政策調(diào)整為適度寬松的貨幣政策。人民銀行5次下調(diào)存款準備金率，4次下調(diào)存貸款利率，取消貸款額度管理。2008年12月份銀行貸款增加了7000多億元，今年1月份又增加了1.62萬億元，流通中的貨幣數(shù)量迅速增加，流動性迅速擴大。
　　未來看，適度寬松的貨幣政策將繼續(xù)執(zhí)行，貸款會繼續(xù)較快增長，流通中的貨幣數(shù)量會繼續(xù)較快增加，資金流動性會加快擴大。在此背景下，很難作出流通中貨幣數(shù)量減少的判斷。
　　
　　總需求增長不會繼續(xù)減慢
　　首先，不會再次出現(xiàn)比較明顯的庫存調(diào)整。2008年初級產(chǎn)品價格大漲大落，導(dǎo)致了企業(yè)預(yù)期的強烈變化。受預(yù)期的影響，2008年上半年國內(nèi)企業(yè)大量增加庫存，而9月份以后又大量拋售庫存。庫存數(shù)量的變化對經(jīng)濟總需求產(chǎn)生了重要影響，這是引起2008年四季度工業(yè)增長速度迅速減慢的主要原因。2009年供求總量總體平衡，價格水平總體走勢低平，因此不會導(dǎo)致預(yù)期的強烈變化，也不會導(dǎo)致明顯的庫存調(diào)整活動。由拋售庫存導(dǎo)致的經(jīng)濟總需求的陡然減少的情況預(yù)計不會再次出現(xiàn)。
　　其次，擴大內(nèi)需政策效果的日益顯現(xiàn)將會擴大經(jīng)濟總需求。在積極財政政策的框架下，安排1.18萬億元中央財政投資性支出，帶動4萬億元的投資規(guī)模。地方政府也紛紛增加地方財政性投資支出，帶動整個投資增長，這些項目安排的投資規(guī)模據(jù)不完全統(tǒng)計已經(jīng)超過17萬億元。在這種背景下，政府主導(dǎo)的投資增長預(yù)計將較快升溫。
　　第三，消費結(jié)構(gòu)升級活動方興未艾，車市和房市會逐步回暖。2008年5月份之后國內(nèi)汽車市場持續(xù)低迷。與此同時，一方面在不斷累積買車需求，另一方面汽車生產(chǎn)企業(yè)也在不斷努力，包括降低汽車銷售價格，改進汽車的質(zhì)量、性能、推出新的車型等等。所有這些努力累積到一定程度，再加上燃油稅改革的推出，對1.6升以下汽車購置稅的優(yōu)惠，成品油價格變化等因素的作用，我認為今年國內(nèi)汽車市場會由低迷重新轉(zhuǎn)向活躍。房地產(chǎn)市場方面，從去年到現(xiàn)在買房需求累積了將近一年的時間，主要受買漲不買落的心理預(yù)期影響。目前房價下降的空間在減小。主要由于銀根的松動和股市的回暖，房地產(chǎn)企業(yè)的資金緊張狀況開始緩解，一些地區(qū)降價售房的壓力減輕。房價趨穩(wěn)的態(tài)勢正在形成。持續(xù)一段時間以后，將逐漸改變?nèi)藗冑I漲不買落的心理預(yù)期，使蓄積很長時間的買房需求集中釋放出來。在此背景下，今年買房需求會很快增加，房地產(chǎn)市場的成交量會較快擴大。
　　車市房市回暖以后，來自市場的需求會加快擴大。綜合以上分析，2009年國內(nèi)需求會較快擴大。
　　第四，外貿(mào)出口不會出現(xiàn)大幅萎縮。我國的外貿(mào)出口產(chǎn)業(yè)從2006年開始已經(jīng)在進行艱難調(diào)整，在這一艱難調(diào)整之后，已經(jīng)具備更強的發(fā)展能力。今年又得到了政策的積極支持，比如把紡織業(yè)、輕工、家電等都列入要振興的行業(yè)當中來，采取很多措施進行支持。所以，出口產(chǎn)業(yè)的競爭力明顯提高了。在此基礎(chǔ)上，考慮到我國外貿(mào)出口產(chǎn)品大多數(shù)集中在勞動密集型的生活必需品方面，而且價格低廉，質(zhì)量又不斷提高，因此抵御國際貿(mào)易環(huán)境變化的能力較強，盡管今年世界經(jīng)濟變得更為不利，但預(yù)計我國外貿(mào)出口不會出現(xiàn)大幅度萎縮。
　　綜合看，在內(nèi)需加快擴大，而外需不會出現(xiàn)大幅度減少的情況下，2009年我國的經(jīng)濟總需求不會出現(xiàn)增速繼續(xù)減慢的情況。
　　以上分析表明，2009年既不會出現(xiàn)流通中貨幣數(shù)量的減少，也不會出現(xiàn)經(jīng)濟總需求增速繼續(xù)減慢，因此不會出現(xiàn)通貨緊縮。價格總水平的同比漲幅會在低位運行，但不意味經(jīng)濟增長進一步減慢。在此背景下，2009年中國經(jīng)濟將呈現(xiàn)較高增長和較低價格上漲的良好發(fā)展態(tài)勢。