張向寧：別讓天使投資變魔鬼投資
【內容提要】:近日，在2006年中國互聯網天使投資大會上，連環創業家張向寧發表了精彩演講。以他萬網、天下互聯的連環創業、融資經驗來看，目前，整個中國的風險投資（VC）領域，包括天使投資，普遍缺乏游戲規則。因此，業界有必要建立一個規范的體系，規范VC的游戲規則，以使得中國的風險投資產業能夠更加健康的運行。
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從1999年運作萬網、拿到第一筆風險投資，到創立天下互聯，張向寧已經拿到了4筆風險投資了，最近一筆金額達到2400萬美元。張也被業界稱為“連環創業家”。
張向寧表示，海外對風險投資、創業投資商有著嚴格的從業規范。比如，對注冊資本、公司治理水平、操作規范都有明示或暗示的規定。這些游戲規則無論對投資人、風險投資公司還是創業企業家都是雙向、多向透明的。因此，這種信息的透明化有利于促進VC產業、創業投資的健康發展。
而在中國，在投資人和風險投資公司之間，其委托代理關系往往遭遇到商業道德風險的挑戰。現在中國法律上對合伙人的界定并不清晰。一些本土風險投資機構，拿了合伙投資人的錢。但是，他們拿到錢之后，并沒有做所謂的風險投資，而是拿著這些錢去炒股票、然后挪用資金。而在中國，由于鄉土情結，所以大家都見怪不該，發生什么事情也都不害怕了。報紙上報道，現實中很多國有企業資金都是銀行貸款或挪用其他項目資金(如發行股票融到的資金)用于炒股或是委托理財。所以，在這樣的大環境下，風險投資的資金挪用，對委托代理人機制的誠信挑戰也就顯得不足為道。
但是，如此一來，產業的健康發展將嚴重受損。如果對此沒有很好的規范，則很有可能“天使投資”會變成“魔鬼投資”。而這種狀況，往往其產生的原因很復雜，也很難說這種責任是哪方面的，需要由創業者和投資者兩方面維護。
作為創業者來說，即便在今天天使投資不規范的情況下。也需要創業者有一種負責的精神，盡心盡力地完成自己的事業。當前，中國的公司治理問題經常被漠視，私營企業，特別是早期的企業尤甚。但這樣的問題不解決，中國整個投資業將面臨巨大威脅。
張向寧表示，創業者和投資人接觸，過程就象考托福。雖然創業者的目標是通過考試，但是學習的過程會使投資者的水平提高。在這個過程中，也可以借鑒政府的力量。比如，商務部成立了一個中國投資促進會、建立了一個中國投資促進網，他們會幫助投資者把項目梳理一遍。這樣的話，創業者和投資商接觸的過程中，可能剛開始考慮的商業計劃還不夠完善，但會在談判的過程中逐步清晰。這樣，即使投資現在沒有談成，創業者也會離成功越來越近。
來源：博客科技