電力一次設備板塊投資價值分析

一次設備主要包括變壓器和高壓開關，當前國內市場500KV高電壓、大容量變壓器和220KV大型電力變壓器市場需求較好。由于一次設備與發電設備之間有較強的聯動作用(變壓器需求與發電設備一般配比為1：11)，隨著國家在發電設備方面投資的啟動，國內一次設備市場也迅速啟動。根據國務院批準的投資總額為512億元的13個新電站電廠建設項目，預計將帶動變壓器行業的每年需求量為3.6億—4億千伏安。

國內一次設備市場既面臨著良好的成長機遇，但同時也處于一個市場競爭異常激烈的環境中。根據機經網的數據，目前全國電力變壓器生產廠家約有2000家，具備500kV級生產能力的廠家僅有10家左右，三大高壓變壓器廠商(保變、沈變、西變)的生產能力總和也僅占到全國電力變壓器總產量(2002年)的30%左右，而且大型跨國集團如ABB、阿爾斯通、西門早已搶灘國內市場，目前已占據變壓器國內市場的20%—30%份額。隨著市場競爭的日趨加劇，國內一次設備廠商均加大多元化發展的力度，企業間兼并和收購也愈見頻繁，未來行業內大規模產業整合已不可避免。



2004年輸變電行業銷售、利潤狀況表中顯示，輸變電行業普遍獲得30%左右的行業增速，而且利潤額增速均高于銷售收入的增速水平，表明行業也達到一個良性的增長水平。但從毛利率水平看，輸變電設備行業也受到上游原材料價格高漲的不利影響。以變壓器為例，由于變壓器的主要原材料為硅鋼片、絕緣材料、電磁線和鋼材等，其中硅鋼片成本占材料總成本的30%-35%。2004年變壓器專用冷軋硅鋼片價格較去年同期價格漲幅遠超過50%，這給變壓器生產企業帶來相當大的成本壓力。