我國煤炭黑金仍有開采空間

隨著經(jīng)濟持續(xù)高速增長，人們已經(jīng)對煤電油緊張習(xí)以為常，放下油價不說，今年僅在珠三角地區(qū)就已出現(xiàn)數(shù)次拉閘限電，使得本已繃得很緊的煤電問題再度引起人們的關(guān)注。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，從2001年至今煤價已經(jīng)翻了10倍，以4號主焦煤為例，2001年時價格是60元／噸，到了2005年已經(jīng)漲至600元／噸－700元／噸。

　　主持人：我們注意到，盡管這幾年煤價一漲再漲，但煤炭上市公司的股價卻沒有煤價那么火爆。從2001年算起，在煤炭上市公司中，除了西山煤電和兗州煤業(yè)曾翻過1倍外，其他個股漲幅均沒有達到過100％。因此，有不少讀者打來電話詢問2005年煤炭上市公司的投資機會如何。本期我們邀請招商證券分析師王野就股民感興趣的問題予以解答。
　　北京石景山區(qū)股民王先生：這幾年煤價漲了10倍，但很多上市公司的業(yè)績并沒有同比例上升，這是為什么？
　　王野：煤炭企業(yè)生產(chǎn)成本中除了工資之外，也和傳統(tǒng)制造企業(yè)一樣有原材料、能源消耗，比如井下頂板、橡膠傳送帶、鋼板、鋼管，電力等。近幾年，這些原材料的價格上漲也很快，造成企業(yè)成本增加。
　　此外，煤價當(dāng)中還包含了能源建設(shè)基金、安全治理費用等一些生產(chǎn)成本以外的支出，同時運輸成本等中間環(huán)節(jié)也會構(gòu)成煤炭企業(yè)的成本支出。所以說，煤炭企業(yè)并不像我們想象的那樣簡單，銷售收入扣除生產(chǎn)成本就等于利潤。
　　北京豐臺區(qū)股民趙先生：煤炭上市公司還有投資機會嗎？
　　王野：雖說以往股價漲幅落后于煤價漲幅，但是行業(yè)處于高景氣狀態(tài)的背景還是讓人感到興奮，當(dāng)前煤炭板塊沒有十分充分的表現(xiàn)，恰恰為市場提供了難得的機會。
　　大家都知道，這兩年煤炭板塊上市公司表現(xiàn)不好，并不是因為行業(yè)基本面的問題，是股權(quán)分置改革使市場的價值中樞整體下移。深滬股市經(jīng)過近4年的下跌，實際上已把全流通對市場的負面影響提前預(yù)支了，可以說煤炭板塊已經(jīng)到了市場底部，剩下的就是投資者如何去挖掘了。
　　北京豐臺區(qū)股民趙先生：您認為，哪些個股后市會有表現(xiàn)機會？
　　王野：我個人認為，在煤炭板塊中，西山煤電、神火股份、蘭花科創(chuàng)都是可以重點關(guān)注的。西山煤電具有豐富的后備煤炭資源，其主要煤區(qū)煤炭可采儲量在40億噸左右。同時，西山煤電主要煤品為煉焦煤，價格比其他煤品要高，比較具有長期投資價值。
　　對于神火股份，我認為雖然它的業(yè)績有所增長，但這主要來自于煤價的上漲，產(chǎn)能擴張有限，其業(yè)績增長的持續(xù)性無法保證，所以更多地體現(xiàn)為波動性的投資機會。另一個可以關(guān)注的公司為蘭花科創(chuàng)，其合資煤礦投產(chǎn)使其產(chǎn)能進一步擴大，對業(yè)績有相當(dāng)促進作用。