電力設備環(huán)比增長要關注龍頭企業(yè)
電力設備行業(yè)上半年增速放慢
2009年前5個月電力設備行業(yè)的銷售收入同比增長4.88%，利潤總額同比下降1.51%。主要子行業(yè)中輸配電及控制設備制造業(yè)收入增長最快，同比增長12.47%，電機、鍋爐子行業(yè)的收入分別增長7.88%、6.78%，而電線電纜同比下降4.67%。盈利能力方面，毛利率較去年同期有所提高，主要是原材料價格下降所致。
上市公司業(yè)績表現要好于行業(yè)整體表現，環(huán)比有顯著增長上半年，電力設備上市公司共實現收入825.75億元，同比增長7.70%；歸屬母公司所有者的凈利潤57.38億元，同比增長19.67%，上市公司的盈利增長明顯好于整個電力設備行業(yè)。優(yōu)勢企業(yè)盈利占所有上市公司盈利的比重進一步上升，根據我們的統(tǒng)計，前8名優(yōu)勢企業(yè)盈利占比達到75%。從季度數據分析，二季度較一季度收入環(huán)比增長28.30%，凈利潤環(huán)比增長48.61%，毛利率及凈利率分別環(huán)比增加0.21個百分點和0.57個百分點。隨著宏觀經濟的恢復，行業(yè)狀況有明顯的改善。
投資策略：投資新能源與智能電網領域的優(yōu)勢企業(yè)
風電、光伏：高速增長，但需注意國家開始控制產能過剩09年上半年又新增裝機450萬千瓦，全國風電裝機容量達到1600萬千瓦以上，預計全年風電裝機將達到2000萬千萬。光伏國內市場需求逐漸開始啟動，原材料多晶硅也不再是瓶頸。伴隨而來的是產能過剩的問題，我們建議重點關注目前已具備批量生產兆瓦級機組、具有完整光伏產業(yè)鏈的優(yōu)勢企業(yè)，國家控制過剩產能，抑制風電、光伏市場無序競爭，可進一步鞏固優(yōu)勢企業(yè)的地位。
核電：開工建設速度明顯加快
08年底以來，核電開工建設速度明顯加快。同時，內陸核電站的規(guī)劃與選址也正在展開。按照新的規(guī)劃目標值，到2020年，核電建設總投資將達到7000億元左右。其中，設備制造是核電國產化的核心，壟斷程度高，技術壁壘高，盈利能力強。
電網：投資穩(wěn)步增長，智能電網錦上添花截至09年7月份，全國電源基本建設投資完成額1496億元，電網基本建設投資完成額1583億元，電網投資速度仍然快于電源投資。特高壓和智能電網將是未來投資的重點領域。
重點上市公司：
特變電工、湘電股份、金風科技、天威保變、東方電氣、許繼電氣、平高電氣、思源電氣、國電南瑞等。