下跌乏力，震蕩中反彈

【銅】 上一交易日，滬銅日間仍然出現(xiàn)小幅低開，隨后盤面上即出現(xiàn)了沖高回落再反彈的總體格局。主力 1108 合約最終收盤于68570 元/噸，上漲 0.37%。LME 倫銅 3 月合約前一交易日晚間則受到美元回落及希臘危機轉(zhuǎn)好預(yù)期影響繼續(xù)出現(xiàn)一定反彈，昨日收盤價為 9228.75 美元，上漲 0.23。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日相比期貨價格繼續(xù)出現(xiàn)小幅溫和上漲，價格區(qū)間為 69320-69500 元/噸，均價較前一交易上漲 10 元。 昨日英美金融市場在短假休息后開盤，并紛紛出現(xiàn)一定程度的上漲。從宏觀面來看，雖然美國無論是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)、消費者信心指數(shù)還是地方 PMI 都出現(xiàn)了超預(yù)期下降，但由于市場流動性的充裕及上漲趨勢的相對穩(wěn)定，市場投資信心出現(xiàn)回穩(wěn)。此外，由于德國繼續(xù)對希臘債務(wù)危機正在考慮放棄推動希臘債務(wù)進行重組的計劃，令投資者普遍認為希臘可能將從外部獲得新的援助，以避免其債務(wù)陷入違約的境地。由此，歐洲主權(quán)危機的緩和使得美元繼續(xù)受到打壓，而包括銅在內(nèi)的大宗商品價格也因此出現(xiàn)繼續(xù)出現(xiàn)反彈。不過從盤面來看，銅價的反彈仍屬乏力，市場總體趨勢仍然處于震蕩之中。再者今日各國將公布 PMI 經(jīng)濟數(shù)據(jù)，我們預(yù)期總體講表現(xiàn)為繼續(xù)回落，因此，今日在操作上建議投資者謹慎做多。 從技術(shù)面來看，短期溫和回升至了前期反彈的上方并跳空突破 20 日均線，但 LME 銅價方面則未給出確認。此外，前期 69000 元的阻力位平臺及上方的 40 日均線仍將形成較大的阻力。因此，預(yù)計銅價將在此短期高位出現(xiàn)反復(fù)，并且不排除繼續(xù)大跌的可能。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價也因為全球金融市場回暖及美元下跌的影響而繼續(xù)出現(xiàn)大幅反彈，前日收盤價為 2660.75 美元，較上個交易日上漲 1.36%。國內(nèi)上一交易日，滬鋁主力 1107 合約日間價格則受到部分消息面影響出現(xiàn)大幅的沖高回落。尾盤最終收于 16795 元，較前日均價上漲 0.45%，持倉因換月需求維持在 56808 手。國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 16730-16760 元，較前日上漲 55 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周出現(xiàn)大幅回落，庫存小幅減少 23448噸，總量為 333198 噸。預(yù)計可能是前月合約交割后部分庫存被提走。此外，隨著國內(nèi)夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預(yù)期鋁價仍然將可能受到電力供應(yīng)壓力而出現(xiàn)一定溢價。此外，從 6 月 1 日起全國部分省市上調(diào)工業(yè)電價也使得鋁制造成本大幅上升，可見今年電荒仍然問題嚴峻。當然從盤面中也不難看出，部分重點賣出套保企業(yè)已出現(xiàn)平倉動作。不過總體來看，庫存的大量積累仍然可能消除短線的炒作上升動力。 從技術(shù)方面來看，由于全球系統(tǒng)性風險的影響，因此使得鋁價在短期內(nèi)將面臨較大的回調(diào)壓力，且在均線方面逐步呈現(xiàn)出空頭平排列的形狀，這使得大幅回落的風險開始隱現(xiàn)，不過由于下方 16000 元平臺支撐位仍然健在，因此只要局面不進入恐慌，那么國內(nèi)鋁價下跌空間其實不大。