冷靜對待外盤新高

銅 

上一交易日，滬銅日間受前日外盤溫和影響而在開盤后小幅回落，但隨即在震蕩中出現強勢反彈并再次回升至66000元上方。主力1103合約最終收盤于66850元/噸，上漲1.64%。LME倫銅市場夜間出現大幅波動，盤中一度沖過9000美元大關并創出歷史新高，但尾盤有所回落，前日最新收盤價為8865美元，上漲0.94%。SMM1#銅現貨市場價格昨日繼續跟隨期貨價格出現震蕩，為64500-65000元/噸，均價較前一交易上漲100元。 

昨日在國內收盤后，倫銅電子盤大幅沖高至9000美元上方并創出歷史新高，這無疑將大幅提升投資者信心。此外，歐洲股市也紛紛創出了近兩年經濟復蘇來的新高。可惜的是，市場對于奧巴馬宣布延長布什時期的稅收減免政策的反應褒貶不一，而最新失業率的大幅上升也使得投資者對于量化寬松政策的有效性產生了一定的擔憂。這一系列因素使得美股尾盤出現回落，而美元也出現了一定的反彈。因此綜合來看，雖然價格一度創出歷史新高，但短期內并不排除震蕩回落的可能，所以仍然建議投資者冷靜對待，以平常心更好的投資。 

從技術面來看，價格在突破了66000元阻力位后可能出現一定的上沖動力，多頭排列跡象也日益明朗，預期短期內價格將維持多頭趨勢并考驗70000元前期高點。 

鋁 

隔夜LME綜合鋁小幅下跌，收于2306.5美元，較上個交易日下跌了19.5美元，持倉小幅增加4910手，達到72.7萬手左右。國內周二，滬鋁主力1103合約低開高走，開盤于16455元，開盤后震蕩走高，午后緩慢上行，最高走至16505元，尾盤收于16505元，較昨日小幅上漲0元，成交量小幅縮減，達到1.7萬手左右。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16000-16030元，較上一交易日下跌35元。國外市場上，LME鋁庫存減少4500噸，總庫存為4287225噸，貼水報于20美元，小幅下跌。中國社會科學院今日召開2011年《經濟藍皮書》發布會，中國《經濟藍皮書》主編、著名經濟學家陳佳貴會上表示，今年中國財政收入有大幅度增長，赤字占GDP的比重還不到3%。所以我們既有繼續實行積極財政政策的必要性，又具有繼續實行積極財政政策的基本條件。 

相對于銅的牛市格局，鋁市依然保持低位震蕩局面，其較弱的基本面極強的抑制了市場價格的爆發，鋁價如此低位震蕩著實超出了筆者預期，主要也是可能近期宏觀極大地收緊流動性，對于原本就參與性較差的鋁市，資金更是毫無興趣可言，雖有利多可以預期，其實還不如投資于基本面較好的銅價，外盤銅價再創新高，市場看多情緒急劇上升，短期在銅價帶領下，鋁市上漲仍有可期。技術上，滬鋁在5均線上方運行，短期均線交織向上，維持弱勢格局，注意美元動向以及資金運動，­建議投資者近期逢低買入或者觀望。 

鋅 

隔夜LME綜合鋅震蕩走高，開盤于249美元，最終收于2235美元，小幅上漲0.45%，成交量48762手，小幅縮減；持倉略微上升，為23.0萬手。國內周二，滬鋅主力1103合約小幅上漲，低開于18430元，開盤后震蕩走低，最低跌至18260元，午后有所回升，尾盤收于18545元，上漲0.27%，成交量較昨日有所縮減，達到75.2萬手左右，持倉增加了20222手。 

國內現貨市場方面，據上海有色網報，0＃ 鋅成交范圍17650-17750元，下跌100元。國外市場上，LME鋅庫存總庫存為632825噸，減少625噸，貼水報于9美元，小幅下跌。盡管中央經濟工作會議可能會推遲召開，但是從12月3日召開的中共中央政治局會議上依然傳來了宏觀調控的未來方向，“要實施穩健的貨幣政策，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性”。與以往不同，此次貨幣政策措辭少了宏觀調控的“連續性”，這意味著金融危機后實施的適度寬松貨幣政策將正式轉向穩健。多位專家預計明年信貸投放量將有所縮減。 

近期美聯儲的言論似乎相當堅決，印鈔機器恐會繼續開動，金屬市場也顯得相當堅挺。雖然鋅價不如銅價那般節節攀升，但是同樣表現較好，可以預期的是若是國內銅價也跟隨外盤繼續創出新高，鋅價也會跟隨上行，本周正好是個政策敏感窗口，國家統計局13日將公布11月CPI等經濟數據，加息的言論也不斷傳來，資金對于未來運行方向也相對迷茫，可能暫時性跟隨銅市增倉上行。技術上，滬鋅在5日均線上方運行，均線繼續向上，上方壓力較大，能否突破尚未知，關注隔夜倫鋅走勢以及美元動向，建議投資者短期觀望或者逢低吸納。