進口替代支撐機床行業長期高位

Gardener、渤海證券研究所認為，機床行業在下游需求旺盛、產品結構升級、進口替代、出口快速增長的形勢下，將保持長期的快速發展的良好態勢，因而具有長期的投資價值。相對于部分出口依賴型的制造類行業，機床行業更具優勢，給予行業“看好”的投資評級。

下游行業的輪番繁榮使得機床行業長期處于景氣狀態。汽車、造船、工程機械、航空航天、發電設備等行業均是機床行業的下游，近年來這些行業輪番繁榮，給予了機床行業輪流的支撐，使機床行業長期處于景氣高峰，周期性特征明顯淡化。我們將機床行業自2001年開始的這一輪景氣周期歸為需求拉動型，產品需求也更多體現在重工業化階段的主導產業，我們更看好重型機床行業

內需支撐行業景氣依舊

我國機床行業在內需旺盛的形勢下蓬勃發展。2007年金切機床586家企業合計完成工業總產值768.7億元，同比增長28.0%；產品銷售產值 747.8億元，同比增長28.8%；產品銷售率97.3%，同比增長了0.6個百分點。與機床工具大行業35.5%、36.2%、97.6%相比，分別低了7.5、7.4、0.3個百分點。從工業總產值和產品銷售產值來看，2007年金切機床是機床工具大行業中增速最慢的子行業，但是機床工具行業協會數控金切機床重點聯系企業2007年產量和產值分別同比增長34.1%和44.8%，遠高于機床工具行業的增速，因此數控金切的發展態勢要好于金切和機床工具行業。 中國塑料模具網

行業競爭將集中于高端產品

目前我國機床產品出口還相對較少，且出口的產品多為低端普通型產品，高端產品出口少之又少，同時，機床整機制造中的關鍵功能部件包括數控系統、主軸、司杠、電機等均大部分需要進口。而我國產業升級帶動了機床行業的產品結構升級，如今我國金切機床產品已完成由輕工業所需要的最初級的普通型機床產品（如車床）過渡到重工業化時代所需要的高精度、高穩定性的產品（如加工中心、磨床、銑床、特殊加工機床）等。

在低端普通型車床市場上，沈陽機床和大連機床已經基本上實現了壟斷，未來行業內的競爭不可避免的向高端產品市場轉移。而在高端需求旺盛的情況下，各中大型和重型機床生產廠家發展速度極快，在整個重型機床子行業總產值增長40-50%的情況下，重點廠商的產值、銷售收入、利潤總額實現了翻倍甚至幾倍的增長。同時在爭奪高端市場份額的驅動下，各主要廠商通過創新研發新產品也開啟了競爭的序幕。

進口替代空間廣闊

2007年，我國對于金屬切削機床需求的重點主要集中在中大型、重型等高端產品上。雖然2007年我國金加和金切的進口數量和進口金額都出現了下降，但是加工中心、銑床的增速仍然為正，顯示我國對于高端機床的需求仍然很強勢。為適應市場的需求，我國機床企業研發創新的能力大大提高，產品結構進一步得到了優化，市場競爭力進一步提升。從市場占有率來看，國內份額終于占到了我國金加機床市場份額的50%以上，達到了57.4%，是2001年來的首次突破，因而我們認為未來我國機床替代進口的空間仍十分巨大。 中國塑料模具網

 從具體產品來看，金切機床中市場容量較大的車床的進出口逆差金額并不大，這說明我國自己生產的車床已基本可以滿足自己的消費需要，替代進口的過程已經結束，并已批量出口。

而加工中心、磨床、特殊加工機床的進出口逆差金額還相當大，且在金切機床整體和大部分產品進口減少的情況下，加工中心、銑床的進口仍然在增長，可見我國對于加工中心、磨床、特殊加工機床、銑床等高端產品的需求還相當強勁。隨著我國本土企業技術實力、自主研發實力、創新能力等綜合能力的提高，這些高端產品將成為進口替代的重點。

以加工中心為例，過去十年間，我國加工中心生產量除2001年以外一直保持正增長，且增速有五年超過了70%；1997—2006年的年均和復合增速分別為69.15%和59.15%。同時，加工中心的進口量自1999年以來一直保持正增長，2007年我國金切機床總體進口量下降的情況下，加工中心進口依然保持了正增長，1997—2007年加工中心進口的年均和復合增速分別為25.88%和21.82%，這說明我國對于加工中心的需求十分旺盛。

出口仍有待擴大

2007年我國金屬加工機床出口16.5億美元，同比增長39.2%，占我國金屬加工機床總產值的16%，我國金屬切削機床出口額占總產值的比例還相當低，與世界平均水平55.22%還差距甚遠，與世界機床主要出口國德國、日本、瑞士的差距就更大，三者2007年該比例為72%、53%、74%，因此我國機床產品出口的空間還很大。 中國塑料模具網

未來我國機床產品除了現在出口的已成批量的普通型機床外，出口重點應該在高端產品上，在以加工中心為代表的高端機床上，包括加工中心、磨床、特殊加工機床、銑床等產品，在實現進口替代的同時，也將迅速實現出口的快速增長。 中國塑料模具網