美債緩和，金屬應(yīng)美元回落

【銅】 上一交易日，滬銅日間開(kāi)盤因收美國(guó)債務(wù)問(wèn)題出現(xiàn)緩和而大幅高開(kāi)并繼續(xù)沖高，但隨后市場(chǎng)呈現(xiàn)出一定的上漲乏力，盤中價(jià)格震蕩走低，但最終仍以高位反彈收?qǐng)?。最新主?nbsp;1110 合約最終收盤于73440 元/噸，上漲 0.55%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價(jià)格晚間雖在國(guó)內(nèi)收盤后小幅沖高，但隨著美債問(wèn)題的緩和及短期內(nèi)引起的美元大幅反彈，價(jià)格出現(xiàn)大幅跳水并最終收陰，前日收盤價(jià)為9685 美元，下跌 1.58%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則跟隨期貨價(jià)格表現(xiàn)出小幅上漲，價(jià)格區(qū)間為72200-72450 元/噸，均價(jià)較前一交易上漲200元。 從昨日全球主要信息面來(lái)看，首先是奧巴馬對(duì)于最后倒數(shù)第二天的美國(guó)債務(wù)問(wèn)題宣布國(guó)會(huì)兩院達(dá)成共識(shí)，這使得亞洲市場(chǎng)紛紛出現(xiàn)上漲。但從短期來(lái)看，美元的反彈確實(shí)的商品受到巨大回調(diào)壓力。當(dāng)然，這是很合理的現(xiàn)象，在我們關(guān)注美債期間，希臘評(píng)級(jí)被再次下調(diào)，意大利等國(guó)債務(wù)問(wèn)題仍然較為突出，因此美元在短期內(nèi)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)并不超出預(yù)期。但從中期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的 QE3 和美國(guó)債務(wù)問(wèn)題仍將轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期化無(wú)疑將使得美元無(wú)法連續(xù)呈現(xiàn)出上漲勢(shì)頭。而由此對(duì)于商品的壓力預(yù)計(jì)不大。其次值得注意的是，宏觀經(jīng)濟(jì)的壓力卻可能在美債危機(jī)后出現(xiàn)加劇，昨日全球主要國(guó)家包括中國(guó)及美國(guó)在內(nèi)的 7 月制造業(yè) PMI 指標(biāo)都出現(xiàn)回落并逼近 50 點(diǎn)的質(zhì)量線，由此再次說(shuō)明下半年宏觀經(jīng)濟(jì)可能放緩超出此前預(yù)期，并可能在中期壓制商品總體走勢(shì)。因此，綜合來(lái)看，銅價(jià)短期存在一定的回調(diào)壓力，建議投資者謹(jǐn)慎操作。 從技術(shù)面來(lái)看，短期內(nèi)銅價(jià)爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過(guò) 69000 元第一阻力位，這無(wú)疑使得銅價(jià)在短期內(nèi)形成了較強(qiáng)的偏多上漲趨勢(shì)。加之多頭排列的趨勢(shì)明朗，可以推測(cè)的是，如果銅價(jià)能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價(jià)，即 9800 美元或73000 元，則我們認(rèn)為銅價(jià)將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議投資者逐步在窄幅震蕩區(qū)間低位適當(dāng)建立多頭頭寸。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)同樣跟隨美元大漲及大宗商品回落而出現(xiàn)一定程度的尾盤跳水行情，前日收盤價(jià)為 2587 美元，較上個(gè)交易日下跌 1.54%。國(guó)內(nèi)上一交易日，滬鋁主力合約 1110 合約日間價(jià)格仍然繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，價(jià)格在開(kāi)盤即大幅沖高并最終創(chuàng)出 2 月以來(lái)新高， 尾盤最終收于 18535 元，較前日均價(jià)上漲 1.31%，持倉(cāng)回再次增加至265490 手。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)， Aoo 鋁（Al）成交范圍 18570-18600元，較前日上漲 85 元。昨日國(guó)際美元出現(xiàn)反彈是鋁價(jià)出現(xiàn)回落的主要原因，但從國(guó)內(nèi)盤面來(lái)看，上漲勢(shì)頭仍然保持較好。此外，從倉(cāng)單表現(xiàn)來(lái)看，倉(cāng)單數(shù)繼續(xù)大幅回落并使得 1108 臨近交割合約出現(xiàn)一定的逼空跡象，并促使其持倉(cāng)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)平倉(cāng)并出現(xiàn)盤中跳水。僅從現(xiàn)在的倉(cāng)單數(shù)來(lái)看，1108 如此大的持倉(cāng)數(shù)量一旦持續(xù)下去，那么空頭壓力將大幅上升并使得盤中出現(xiàn)空平大漲可能性增大。綜合來(lái)看，雖然鋁價(jià)在短期內(nèi)可能受到美元影響承受一定回調(diào)壓力，但鋁期貨總體格局仍然看漲。 對(duì)于鋁價(jià)走勢(shì)，我們認(rèn)為短期內(nèi)仍然應(yīng)維持高位震蕩走多的觀點(diǎn)。中期電力成本的上升和交易所顯性庫(kù)存的持續(xù)大幅回落都將對(duì)于鋁價(jià)上漲會(huì)起到明顯的推動(dòng)作用。 隨著倉(cāng)單庫(kù)存及持倉(cāng)量的持續(xù)轉(zhuǎn)變，預(yù)計(jì)短期多頭上漲勢(shì)頭難以改變。綜合來(lái)看，我們認(rèn)為鋁價(jià)短期內(nèi)仍有大幅沖高可能，但遠(yuǎn)期多升水過(guò)高的可能性不大。操作上建議逢低做多，逢調(diào)整適度底部進(jìn)場(chǎng)。