“銅博士”大跌油銅演繹商品“大地震”

去年以來，大宗商品市場呈現出一片哀鴻遍野景象，近期隨著原油和銅前赴后繼倒下，再度引發了商品市場“大地震”。

業內人士指出，原油和銅都是大宗商品的龍頭，又是很多商品的原材料，其價格波動不僅影響到市場心理，還影響商品的成本變動，因此，原油和銅的價格劇烈波動直接引起了商品價格的大幅波動。

“銅博士”大跌

2015年剛一開局，銅市場就遭遇了大跌。截至1月15日，1月以來上海銅期貨價格累計跌幅逾10%。15日，滬銅主力報收每噸40920元，下跌2.9%。

2014年，滬銅價格累計下跌12.39%。盡管銅基本面偏弱，但就2014年來看，其價格表現得還較為抗跌。數據顯示，2014年鐵礦石價格接近“腰斬”，橡膠、塑料、焦煤、玻璃、甲醇、棉花等其他品種價格跌幅均超過20%。

“市場在蓄積下跌力量。”中信期貨分析師朱文君表示，從消費面上來看，春節前市場基本缺乏訂單，且實體企業資金較緊，大跌前現貨始終處于貼水狀態，此外上海和倫敦銅庫存都出現增長勢頭，因此銅具備下跌力量，而在工業品市場整體走弱情況下，對于此前跌幅不大的銅，成為資金上做空的好標的。

一向被認為是全球經濟晴雨表，金屬銅被冠以“銅博士”的稱號。銅的下一步走勢對整體大宗商品市場至關重要。

朱文君說，需要看近期倫銅在每噸5500美元上方持穩周期內現貨的跟隨情況，如果在目前的價格依然難以看到較強的補庫行為，說明實體消費市場對于2015年的預期不是太樂觀，銅很難從目前的低位上回升，如果隨著時間推移，市場上始終沒有看到中國需求的好轉，銅價有可能進一步下跌。

油價欲“翻身”

原油作為與銅媲美的大宗商品，也引領著整體市場走向。去年以來，原油價格持續下跌，目前紐約原油期貨已經跌破每桶50美元。與銅一樣，1月份以來紐約油價累計跌幅超過了10%。

不過，投資者在意料之外又迎來原油暴漲。1月14日，紐約原油期貨價格暴漲5.64%至每桶48.48美元，創下2012年最大單日漲幅。一些業內人士預測，油價可能就此“翻身”。

格林大華期貨分析師原欣亮指出，油價在前期“自由落體式”下跌后有反彈需求，同時空頭資金開始獲利了結，回補需求加大原油價格波動性。

價格的止跌是否意味著產油國之間的“價格戰”將止？原欣亮不以為然，他認為，當前沙特外匯儲備有足夠實力來抵擋油價下跌對經濟的沖擊，更不好因此減產，另外包括俄羅斯也均已做好了心理準備。

新湖期貨分析師姚瑤也表示，目前油價區間已經逼近部分頁巖油廠商的現金成本，低油價迫使頁巖油企業縮減資本，但由于油井低產再重啟的成本較高，頁巖油企業一般不會輕易關閉產量較高的油井。因此，北美與中東等其他地區之間的原油“價格戰”在短期內停止的可能性較小。

商品“巨震”難止

原油與銅的價格劇烈波動，給市場帶來了風險。

以銅為例，富寶金屬分析師雷連華認為，潛在金融風險增加是誘使銅價格下跌的主要原因，而銅價暴跌可能會引發銀行暫停融資銅操作，使得授信更緊。

國元期貨研發中心總經理姜興春也表示，目前，由于美元指數大幅上漲，中國為首的發展中國家經濟減速，需求下降，加上原油市場暴跌，大宗商品弱勢加劇，因此整體震蕩向下，銅大幅下跌與整體商品下跌有關，加上國內銅貿易融資逐漸減少，全球供應過剩明顯，銅價下跌冰凍三尺非一日之寒，屬于價值理性回歸。

“銅大跌意味著大宗商品全面倒下，銅作為最后一個倒下的商品之王，未來通縮的風險進一步上升。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示。