應(yīng)對經(jīng)濟(jì)增長不確定性著眼于多樣化長線投資

7月30日上午將首次公布美國第二季度GDP增長的預(yù)估結(jié)果。彭博將美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的一致預(yù)期調(diào)整為2.5%。報告的實(shí)際數(shù)字將在隨后美國商務(wù)部的報告中披露。（第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值為2.7%）

許多預(yù)測專家認(rèn)為下半年的經(jīng)濟(jì)增速將與上半年大致相同。例如，T. Rowe Price預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)增速在第三季度為2.8%，第四季度為2.7%。有人擔(dān)心經(jīng)濟(jì)滑坡的風(fēng)險有可能使目前的預(yù)測過于樂觀。美聯(lián)儲在周三發(fā)布的褐皮書報告摘要中六次用到了“緩慢”一詞。達(dá)拉斯聯(lián)邦儲備銀行總裁理查德費(fèi)舍爾在一次講話中表示，美國經(jīng)濟(jì)增速將“在很長一段時期內(nèi)”低于3%。

至于對經(jīng)濟(jì)二次探底預(yù)測的權(quán)威性，普遍的共識是將會盡可能避免它的發(fā)生，盡管存在各種不同程度的不確定性。Vanguard最近發(fā)表的一份報告顯示經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性為20%。相反，標(biāo)準(zhǔn)普爾的Sam Stovall指出，“一些因素”表明經(jīng)濟(jì)二次探底已不再可能發(fā)生。

券商的分析師們并不將經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性考慮進(jìn)他們的利潤預(yù)測中。對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收益的一致預(yù)測維持在79.38美元，比在今年年初的平均預(yù)測有所增加。（公正地說，目前的估值比一個月前低了96美分，所以我們看不到修訂后的上調(diào)趨勢。然而，實(shí)際上，第二季度的業(yè)績因素可能尚未被考慮進(jìn)去。）

當(dāng)然，所有的預(yù)測都只是人為的。經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然不明朗，經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師們在很長一段時間內(nèi)都無法準(zhǔn)確預(yù)測接下來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢。

至于哪些資產(chǎn)類別會受到投資者的青睞，這種選擇仍然很困難。貨幣市場賬戶提供的回報甚微，特別是本周早些時候，2年期國債的收益率創(chuàng)紀(jì)錄的降到了0.665%。而對股票的大量需求有可能，使投資組合暴露于進(jìn)一步波動的市場風(fēng)險之中。黃金市場也同樣疲軟，在6月份觸到收盤高點(diǎn)后其也大約下跌了7%。

最好的戰(zhàn)略仍然是已被投資者所實(shí)踐過的：即多樣化，著眼于長線，并在所有的投資決策中允許誤差幅度的存在。多元化的經(jīng)營可以讓投資者在下半年接觸到任何資產(chǎn)類別所產(chǎn)生的最高回報。這也將有助于投資組合抵御任何波動性的影響。關(guān)注長期價值能使投資者避免受到每日市場波動的影響。（如果你不需要另外10年的資金，不管在哪天，道指向上或向下變動200點(diǎn)還真的那么重要嗎？）誤差幅度是指在足夠低的估值點(diǎn)買入證券，以使長期升值潛力大于任何短期負(fù)面影響。