渤海股份進入PPP領域

渤海股份進入PPP領域后，基于其上市公司平臺優勢以及控股股東資源，預計將更容易獲得銀行貸款授信、或金融機構的大力支持。結合嘉誠環保在EPC、BT、BOT等運營模式上的豐富經驗，渤海股份有望借助嘉誠環保平臺介入PPP藍海領域。水務上市公司中，渤海股份市值相對較小，未來受益于PPP項目的彈性空間較大;公司市值小而彈性大，未來有望受益于PPP環保市場增長。與普通民營企業相比，地方政府更加愿意與國有企業合作展開PPP項目。

公司擬收購嘉誠環保，拓展污水和環境治理業務。嘉誠環保覆蓋咨詢、設計、施工、運營等“一站式”全產業鏈;專業資質齊全，在行業內處于領先地位;渤海股份有望與嘉誠環保實現協同效應。

假設2015-2017年，公司原水、自來水業務的營業收入增速在10%左右;污水處理板塊營業收入增速50%左右(基數低)。預計2015-2017年，公司營業收入分別為7.67、8.45、9.32億元，凈利潤分別為0.49、0.58、0.75億元，EPS分別為0.25、0.30、0.39元(如果非公開發行股票預案通過，預計2015-2017年EPS分別為0.53、0.70、0.90元)。考慮公司目前業績水平、未來有望借助擬收購標的公司實現快速業務轉型、進入環保PPP市場。