外盤(pán)大幅回落，金屬重心回落

【銅】 上一交易日，滬銅日間開(kāi)盤(pán)受到外盤(pán)價(jià)格走弱影響而而小幅低開(kāi)，隨后的盤(pán)中意外增空下跌后出現(xiàn)反彈，價(jià)格最終受市場(chǎng)技術(shù)性短期反彈而維持開(kāi)盤(pán)價(jià)附近。最新主力1110 合約最終收盤(pán)于 71610 元/噸，下跌 0.62%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價(jià)格晚間則在盤(pán)中受到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)大影響而一路大幅走低，并創(chuàng)出近兩月的最大跌幅，前日收盤(pán)價(jià)為 9344 美元，下跌 2.15%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則跟隨期貨價(jià)格出現(xiàn)回落，價(jià)格區(qū)間為 71350-71450 元/噸，均價(jià)較前一交易下跌 325 元。 市場(chǎng)如我們近兩日預(yù)期的處于短期的回落之中，但昨日國(guó)際市場(chǎng)的大幅回落卻又超出了我們此前的回調(diào)幅度預(yù)期。我們認(rèn)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加之輿論的引導(dǎo)成為了此輪大幅回落的主要因素。首先從宏觀面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面來(lái)看，無(wú)論是 PMI、制造業(yè)、消費(fèi)和就業(yè)等不斷回落的數(shù)據(jù)使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期不斷被壓低。此外，歐美債務(wù)問(wèn)題雖然有所緩和，但市場(chǎng)卻因?yàn)椴粩鄦适У男判亩觿×诉h(yuǎn)期的悲觀因素。昨日意大利及西班牙兩大歐盟經(jīng)濟(jì)體國(guó)債收益率大幅上升，預(yù)示了危機(jī)可能的加劇。再次，輿論的順勢(shì)引導(dǎo)也成為了此輪大跌的背后力量。比如，美國(guó)債務(wù)問(wèn)題雖然如預(yù)期緩和，但市場(chǎng)依然大幅批論其遠(yuǎn)期的實(shí)質(zhì)性問(wèn)題。最后，政治因素也存在不可推脫的責(zé)任。且不提美國(guó)兩黨在債務(wù)上限問(wèn)題上的對(duì)抗，昨日法國(guó)開(kāi)始對(duì)于 IMF 信任總裁加拉德可能的濫用職權(quán)進(jìn)行起訴，這無(wú)疑是加劇了歐洲債務(wù)及全球經(jīng)濟(jì)的恐慌因素。因此，綜合來(lái)看，短期內(nèi)的市場(chǎng)受各種因素影響正處于悲觀看空之中，雖然我們并不認(rèn)為價(jià)格在短期內(nèi)將出現(xiàn)崩盤(pán)連續(xù)大跌走勢(shì)，但對(duì)于銅價(jià)，我們認(rèn)為短期調(diào)整可能仍將繼續(xù)。 從技術(shù)面來(lái)看，銅價(jià)大幅短期內(nèi)連續(xù)大幅回落基本破滅了此前多頭排列的利好局面。價(jià)格大幅回落并將逐步考驗(yàn)60 日均線及前期 9000 美元或68000 元支撐平臺(tái)。因此在操作上我們建議投資者繼續(xù)平多，適當(dāng)加大日內(nèi)短線波段交易，中期交易則可繼續(xù)等待趨勢(shì)明朗或反彈明朗再行進(jìn)場(chǎng)。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)同樣跟隨銅價(jià)走出連續(xù)走低的大幅回落走勢(shì)，前日收盤(pán)價(jià)為 2496 美元，較上個(gè)交易日下跌 1.41%。 國(guó)內(nèi)上一交易日，滬鋁主力合約 1110 合約日間價(jià)格自前期連續(xù)上漲后出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的多頭平倉(cāng)跳水行情， 尾盤(pán)最終收于 18200 元，較前日均價(jià)下跌 1.54%，持倉(cāng)大幅減少至 234908 手。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍 18400-18430 元，較前日下跌 235 元。 昨日鋁價(jià)的大幅多平跳水回落，無(wú)疑對(duì)于前期上漲趨勢(shì)造成了巨大的殺傷性。從昨日的倉(cāng)單數(shù)據(jù)及外盤(pán)庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，我們認(rèn)為短期鋁基本面的供給偏緊局面并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)的轉(zhuǎn)變，關(guān)鍵的問(wèn)題或許仍然是多頭受制于宏觀面的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力和外盤(pán)市場(chǎng)的回落而出現(xiàn)小幅高位止盈。短期來(lái)看，我們認(rèn)為鋁價(jià)前期上漲趨勢(shì)可能基本高一段落，價(jià)格可能逐步震蕩回落至之前的中期震蕩區(qū)間上方。 從技術(shù)面上來(lái)看，鋁價(jià)沖高后出現(xiàn)大幅跳水回落的圖形預(yù)期基本符合我們前期的觀點(diǎn)，雖然從大的K 線趨勢(shì)走勢(shì)來(lái)看，由于頭部的相對(duì)復(fù)雜性，因此昨日的跳水并不能就推斷上漲趨勢(shì)的結(jié)束，但從持倉(cāng)表現(xiàn)來(lái)看，震蕩回落概率略微偏大。