淺析阻礙中國融資租賃業發展之因素分析及對策
現代融資租賃是促進投資需求和消費需求的一種有效的方法。據《世界租賃年鑒》統計，截止2003年，全世界租賃成交額達到4616億美元，平均每年以 30％的速度增長；從融資租賃在設備購買的市場滲透率（租賃交易總額占固定資產投資總額的比率）來看，發達國家平均的市場滲透率在15-30％，而我國租 賃總額只有22億美元，市場滲透率僅為1％；從融資租賃對經濟增長的貢獻來看，美國租賃業對GDP的貢獻已超過30％。而我國租賃業對GDP的貢獻僅有 0.3‰。
改革開放以來，中國已經成為重要的“世界工廠”。中國國內對生產設備的需求迅速擴大，而同期國家實行收緊銀根的經濟政策。融資租賃業在國內有良好的市場發展潛力和盈利前景。這就同目前整個國內融資租賃行業的發展緩慢、停滯不前形成明顯的反差。
是什么阻礙了中國融資租賃業的發展？通過對中國融資租賃業的長期關注，我們認為，中國融資租賃業發展的阻礙可以歸結為以下因素：
一、國內融資租賃機構缺乏同融資租賃業務特點相匹配的充沛資金來源。融資租賃公司資金來源的范圍十分狹窄，僅能吸收少量信托、委托存款，且數額有限，并且 以短期資金居多。而融資租賃業務主要用于設備購置、技術改造、高新科技開發轉化等項目的資金需要，一般短的需要二、三年，長的要四、五年，屬中長期性質的 融資。這一結構性的矛盾嚴重束縛了融資租賃業的發展。金融租賃公司理論上的資金來源除股東資本金投入外，還可以向金融機構借款、經中國人民銀行批準發行金 融債券。但目前實際情況是我國金融債券的發行受到相當嚴格的額度控制。從近年來金融債券發行的實際情況看，發行額度傾斜于國家 開發銀行、中國進出口銀行等政策性銀行，用于扶持重點建設項目，金融租賃公司基本上沒有獲得發行債券的機會。向金融機構借款又由于部分金融租賃公司淪為控 股股東圈錢的工具使得商業銀行等金融機構對整個金融租賃行業疑慮重重，借款渠道不暢通，金融租賃公司面臨資金斷流的窘境。而中外合資金融租賃公司租賃資金 依賴于股東的支持，在籌資渠道上 過于狹窄，其資金來源受到外債管理和股東融資安排的限制，不能根據融資租賃市場的需求情況自主籌措資金。特別是因風險控制不力出現大面積壞賬損失的租賃企 業，其股東不愿再給與資金支持。在一定程度上，整個國內融資租賃行業慘淡經營，不是缺少與融資租賃業務相適應的資金，而是根本因患“壞血癥”而嚴重“缺血 ”、“失血”。
二、融資租賃業同供貨廠商的基本上未建立起風險共擔、利益共享的緊密合作關系，仍處于單打獨斗階段。由于融資租賃公司普遍“缺血”，在“現金為王”的經濟 環境下，非廠商背景的融資租賃公司在同供貨廠商的利益博弈中處于不利地位。而且在開展業務初期，在承租客戶來源上也嚴重依賴于供貨廠商。實力雄厚的供貨廠 商更傾向于只把非廠商背景的融資租賃公司作為擴大銷售的利用工具，而未將其視為戰略合作伙伴；彼此的合作是階段的、零星的，而不是持續的、大規模的。非廠 商背景融資租賃公司既沒有同供貨廠商的先天“血緣”關系，又沒有能力將供貨廠商與自身的利益捆綁在一起，因此很難在設備回購及翻新等租賃物權退出機制、設 備維修檢測和零配件供應等風險控制機制、銷售返點及靈活的設備付款方式等利益分配機制上得到供貨廠商足夠的支持。
三、融資租賃行業缺乏能有效整合融資租賃公司、設備供應廠商、出資方等租賃產業鏈的各方優勢，資源互補，化解、轉移、鎖定風險，通過疊加控制效應，降低項 目整體風險的產業鏈運作機制和融資租賃整體解決方案。這種現狀造成融資租賃公司資金來源不暢、經營風險重重。融資租賃涉及貿易、金融、保險、擔保、公證、 運輸等多個領域，關系到融資租賃的出資人、出租人、承租人、設備供應廠商等多方利益。現有的融資租賃運作模式是融資租賃企業獨食租賃的利潤，也勉為其難地 獨立運作租賃的各個環節，大而全的運作不可避免存在自己無力控制的風險，融資租賃公司也只能獨自承擔可能的風險自食“苦”果。
四、“融資租賃”觀念缺位和落伍影響著融資租賃市場的拓展。我國相當部分企業經理人對“融資租賃”一無所知或知之甚少，這一狀況甚至在金融從業人員也普遍 存在。而且投、融資觀念并沒有得到重大的改變。一方面人們不愿意負債投資和消費，另一方面有些企業或個人利用負債經營、消費損害租賃公司的利益。這也是我 國租賃業發展遲緩的一個重要原因。受此影響，融資租賃雖然在中國已經有二十余年的歷史，目前還難于滲透到社會經濟生活的方方面面，融資租賃業作為一種獨立 的融資手段在國內金融市場所占比例還非常小。2003年，我國通過融資租賃方式投資的固定資產總額雖然已達到22億美元，卻只占同期國家全部設備投資額的 1%，而同期全球近1/3的投資通過這種方式完成。
五、個別融資租賃公司的機構投資人的投資目的不純，在拖垮融資租賃公司的同時，也敗壞了整個租賃行業的聲譽。融資租賃業務只要規范經營、加強風險控制，本 身就有不菲的利潤。但個別機構投資人并不滿足于融資租賃利潤，而是把融資租賃公司作為資金運作的平臺，通過為關聯公司提供擔保、關聯交易轉移利潤或轉嫁風 險。當機構投資人資本運作的資金鏈斷裂就會拖累融資租賃公司，惡化其信用記錄。更為嚴重的是使整個融資租賃行業蒙上“圈錢”工具的惡名，讓剛剛稍從粗放經 營惡果中拔腳的租賃業又陷入泥潭。
我國融資租賃行業政府監管有日益放松趨勢，融資租賃相關政策趨于完備。但融資租賃行業的整體好轉，必須要清除其發展障礙，要有新觀念、新辦法、新思路：
首先，融資租賃企業要一切從出資人的利益出發，保證租賃資金的安全性、流動性、盈利性，建立科學的融資租賃產業鏈運作機制。融資租賃企業要在現有經營情況 下，借助于專業的租賃整體解決方案來完善業務操作流程，建立、健全融資租賃風險控制機制，引入“現代租賃經營和管理系統”，預測、預防可能出現的租賃風 險，并化解、鎖定、轉移已經出現的風險，在外部運作上實現了利益共享、風險共擔，把難以辦到的事交給其他專業伙伴完成、把難以控制的風險交給有能力的伙伴 控制。在內部實現融資租賃的市場開拓、項目運作、風險評審、事后監督由不同部門完成，保證了運作過程的公正和責任分解到位。只有這樣才能徹底醫治好 “敗血癥”，形成自身“造血機制”，這樣才可能得到出資人的信賴，進一步為融資租賃行業“輸血”。
其次，打通融資渠道，盡快形成規模效益。雖然根據現行法律法規，中國的銀行和保險公司不能投資參股融資租賃公司。但融資租賃公司在規范運作、提高企業信用 度前提下，完全取得銀行對其風險控制能力的認可，以租賃資產抵押和應收租金保理的“雙保險”形式取得銀行的支持。同時要拓展與融資租賃最適合的資金渠道。 融資租賃需要的是中長期穩定資金，并能提高穩定的分期資金回報，與保險資金的特點最為匹配。以中國龐大的設備融資市場潛力和規范的業務運作及風險控制體 系，力爭吸引外國保險公司投資為其保險基金增值；也可通過轉租賃、杠桿租賃引入外國銀行借款和投資基金資金（目前全球1/3投資通過租賃方式完成）予以解 決。從長遠看，提高政府監管水平，允許國內商業銀行開展簡單融資租賃業務和杠桿租賃業務，在存貸差逐年降低，各種直接融資方式擠兌銀行貸款的狀況下通過融 資租賃業務拓展利潤來源渠道是發展融資租賃業的根本解決辦法。
再次，應該大力培育同供貨廠商的互信，構筑同供貨廠商的緊密合作關系。我國工業企業一方面設備普遍有更新換代需求，但“聰明的企業家決不會將大量的現金沉 淀到固定資產的投資中去，固定資產只有通過使用（而不是擁有）才能創造利潤”。對于資金嚴重匱缺，購買能力不足的民營企業來說，融資租賃更具有獨特的優 勢。另一方面設備供應廠商又普遍存在市場銷售壓力。建立廠商背景的租賃公司，企業可以根據自身設備的特點作為出租人或承租人，盤活存量資產，進行技術改 造。廠商背景的租賃公司同供貨廠商有天然的“血緣”關系，更容易得到供貨廠商在風險控制和物權處置方面的支持。而且廠商背景租賃公司專業經營某一特定范圍 的設備，并在這一領域掌握專門的技術知識，可以提供專業化的服務、最大可能地降低風險程度 ，優化融資租賃資產質量。非廠商租賃公司也可以集中既有資金優勢，專注于某個行業的設備租賃，同該行業的強勢企業建立獨家的融資租賃緊密合作關系，讓供貨 廠商幫助控制風險。
再其次，租賃行業應該加強對融資租賃的案例宣傳力度，充分利用社會的媒體（包括網絡）資源，推廣、普及、傳播融資租賃的知識及其優勢，取得各級政府的支持 和企業層面普遍的接受和認可，讓企業感受到融資租賃門檻較低、程序簡單、租約靈活、并能加速折舊、稅前還租從而減少所得稅 賦等優點。當然更重要的還是大力開展融資租賃業務，優質的融資租賃服務才有最好的說服力。
最后，通過加強政府部門對融資租賃行業的監管和出資人的資金安全風險控制來預防、監督、懲罰融資租賃公司以擔保或回租形式出現的“反哺”和“變相反哺”。
良好的融資租賃運作平臺需要租賃行業從業人員通過自我學習、團隊學習、全員學習、持續學習不斷提高業務能力，才能將良好的發展時機轉化為良好的經濟、社會 效益。這種學習和完善可以歸結為金海岸企業發展股份有限公司提出的"五項修煉"：①對融資租賃行業整體趨勢和發展走向高屋建瓴的領悟力和前瞻力；②對融資 租賃合同、融資租賃價格、融資租賃會計、融資租賃稅收、融資租賃保險、融資租賃法規的深刻把握力及其對金融創新工具游刃有余的駕馭力；③用市場的眼光甄別 項目價值的發現力、判斷力和策劃力；④對融資租賃當事各方的協調力，及提供一攬子"多面光"解決方案的整合力；⑤對管理風險、鎖定損失的控制力。這是非常 有見地的。
我們相信：通過努力，一定會使我國融資租賃業盡快走出“只見曙光、不見日出”的尷尬局面，并對國內制造業的崛起產生積極影響。