金屬短期越走越硬
【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤繼續(xù)受到宏觀面風(fēng)險(xiǎn)加大影響而出現(xiàn)低開，但隨后價(jià)格在大宗商品集體轉(zhuǎn)強(qiáng)推動(dòng)下震蕩走高，不過(guò)尾盤則再次表現(xiàn)偏弱并最終收低。主力 1109 合約最終收盤于71620 元/噸，下跌 0.58%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價(jià)格晚間雖因美國(guó)市場(chǎng)宏觀面及美元弱勢(shì)影響出現(xiàn)大幅抄底反彈行情，價(jià)格最終反彈至上周高位，前日收盤價(jià)為 9687.25 美元，上漲 0.56%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上一交易日則相對(duì)期貨價(jià)格表現(xiàn)出溫和震蕩，價(jià)格區(qū)間為 71550-71700 元/噸，均價(jià)較前一交易下跌55元。 首先從上期所最新銅庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，上周庫(kù)存增長(zhǎng)19963 噸，總量開始逐步回升至 109461 噸，近幾周庫(kù)存的反彈都使得我們開始預(yù)期庫(kù)存將可能轉(zhuǎn)向持續(xù)增多，但我們預(yù)期其對(duì)于價(jià)格的影響力可能不大。其次從近期的市場(chǎng)狀況來(lái)看，歐美金融市場(chǎng)雖然維持在局部高位震蕩，但一系列的貨幣系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)使得市場(chǎng)仍然難免陷入對(duì)后市的恐慌之中。首先是美國(guó)上周五公布的消費(fèi)者信心及工業(yè)支出數(shù)據(jù)都出現(xiàn)回落并不及預(yù)期，且國(guó)會(huì)對(duì)于緊迫的國(guó)債上限仍然沒有絲毫的好轉(zhuǎn)和共識(shí)。其次是歐洲方面，雖然意大利問(wèn)題仍然未出現(xiàn)惡化，但最新的銀行壓力測(cè)試結(jié)果無(wú)疑表現(xiàn)并不樂(lè)觀。因此，綜合來(lái)看，我們對(duì)于市場(chǎng)宏觀面形勢(shì)也逐步開始轉(zhuǎn)向擔(dān)憂，但短期內(nèi)值得注意的是歐美國(guó)幣體系的問(wèn)題加劇及新興國(guó)家貨幣體系的不成熟都將使得商品特別是在黃金之后的其他金屬呈現(xiàn)一定的看多熱情。此外，我們建議投資者繼續(xù)密切關(guān)注美國(guó)國(guó)債談判、美國(guó)后續(xù)的企業(yè)財(cái)報(bào)狀況和意大利的債務(wù)問(wèn)題。 從技術(shù)面來(lái)看，短期內(nèi)銅價(jià)爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過(guò) 69000 元第一阻力位，這無(wú)疑使得銅價(jià)在短期內(nèi)形成了較強(qiáng)的偏多上漲趨勢(shì)。加之多頭排列的趨勢(shì)明朗，可以推測(cè)的是，如果銅價(jià)能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價(jià)，即 9700 美元或 73000 元，則我們認(rèn)為銅價(jià)將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議投資者將持倉(cāng)比例調(diào)整至偏低位置并注意市場(chǎng)可能出現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)。
【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價(jià)受大宗商品轉(zhuǎn)強(qiáng)及美元走軟影響而呈現(xiàn)出一定的觸底反彈，前日收盤價(jià)為 2498.75 美元，較上個(gè)交易日下跌 0.29%。國(guó)內(nèi)上一交易日，滬鋁主力 1109 合約日間價(jià)格則呈現(xiàn)出震蕩后大幅沖高并最終維持高位的強(qiáng)勢(shì)格局。尾盤最終收于 17490 元，較前日均價(jià)上漲 0.55%，持倉(cāng)回升至 106160 手。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17600-17680 元，較前日上漲 85 元。 基本面方面，上期所鋁庫(kù)存上周再次出現(xiàn)大幅回落，庫(kù)存小計(jì)繼續(xù)大幅減少 23065 噸，總量為 215829 噸?？梢钥闯?，連續(xù)幾周庫(kù)存方面的大幅減少和倉(cāng)單數(shù)的持續(xù)回落都使得投資者開始更關(guān)注于基本面是否可能轉(zhuǎn)為利多。此外，從后續(xù)得到的外盤訊息來(lái)看，匯豐銀行可能開始推出鋁的 ETF 產(chǎn)品并使得部分分析師開始上調(diào)鋁價(jià)的年內(nèi)預(yù)測(cè)。而從 1010 持倉(cāng)的意外大幅增加中我們也不難看出，永安期貨開始強(qiáng)力入場(chǎng)似乎預(yù)示著鋁價(jià)被炒作看多的可能，但從空頭中中電投和青銅峽等老牌套保企業(yè)的持倉(cāng)表現(xiàn)來(lái)看，要想大幅拉升鋁價(jià)上方壓力可能較大。 對(duì)于鋁價(jià)走勢(shì)，我們認(rèn)為短期內(nèi)仍然應(yīng)維持高位震蕩走多的觀點(diǎn)。中期電力成本的上升和交易所顯性庫(kù)存的持續(xù)大幅回落都將對(duì)于鋁價(jià)上漲會(huì)起到明顯的推動(dòng)作用。不過(guò)從空頭套保倉(cāng)位及仍然已有的庫(kù)存量來(lái)看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國(guó)，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變。