徐工科技投資收益支持業績增長主營不樂觀

　　徐工科技2008年實現營業收入33.54億元，比去年同期增長2.69%；營業利潤1.27億元，比去年同期增長210.24%，歸屬于母公司所有者的凈利潤1.10億元，比去年同期增長346.75%。

　　公司凈利潤大幅增長，并非是因為主營業務收入大幅增加，盈利能力增強所致，而是受益于股權轉讓所帶來的投資收益。由于報告期內轉讓所持徐工機械進出口公司20%的股權，實現投資收益1.51億元，導致實現凈利潤1.06億元，較去年同期2472.14萬元增長327.12%。事實上，如果扣除該投資收益的話，實際出現虧損4547.55萬元。

　　縱向比較公司各個季度的利潤水平，發現公司前三季度凈利潤增長平穩，而四季度遭遇行業銷售淡季，且受經濟周期調整的影響，較多工程項目進度放緩，對于工程機械產品需求減弱，盈利水平深受限制。此外，報告期內公司箱橋及薄板件等項目的研發費用同比增加2979萬元，使得管理費用一項出現80.55%的增長。總體看來，公司的主營業務未能在經濟衰退中脫穎而出，整體毛利率處于相對較低的水平(7.61%)，盈利能力亟待提高。