機械業逐月向好投資的價值顯現

據悉，機械行業景氣在逐月向好。1月-7月全行業完成工業總產值和銷售總產值分別同比增長了8.31%和8.04%,比1-6月分別提高了1.03和1.25個百分點。行業回升主要是因為國內需求的回暖,而出口則依然比較低迷,1-7月行業出口同比下降了24.43%,比1-6月下降了0.32個百分點。

工程機械和船舶制造。在投資高增長和房地產投資逐步回升的帶動下,工程機械行業景氣繼續回升。其中,挖掘機和起覃機單月同比大幅增長,推上機、裝載機和叉車同比雖仍是負增長,但累計降幅逐步收窄。船舶方面:國際新船船價緩慢下降正趨于底部,新船成交量則繼續穩步回升;我國造船業整體運行保持平穩,單月新接訂單一年來首次實現正增長。

鐵路設備和機床。鐵路貨車需求開始回暖,7月份同比增長20%,首現正增長;上半年是鐵路客車集中交付期,預計下半年產量環比將有較大下滑;受產品換代影響,鐵路機車1一7月同比增長8.5%。隨著貨運回暖和鐵路建設的推進,預計下半年鐵路設備行業收入增速將恢復上漲,全年增速可達到30%。機床產品需求結構發生變化,高端需求穩定,低端需求下降較多。

而訂單方面,重型數控機床好于普通數控機床及普通機床。

維持“強于大市”的行業評級。目前杌械行業上市公司09年和10年的PE分別為25倍和19倍,而我們重點看好公司09年和10年的PE分別只有18倍和14倍,與全市場相比,此估值屬于較低水平。考慮行業景氣趨勢向好且中短期受益于國家“保增長”宏觀政策,而長期則受益于我國工業化進程的持續推進和全球制造業向中國轉移的良好發展前景,因此,我們仍維持行業“強于大市”評級,維持三一重工、中聯重科、徐工科技、太原重工、中國船舶、山推股份和的廣船國際“買入”評級,維持天馬股份、柳工、中國南車和華東數控等公司的“增持”評級。