有色金屬弱勢震蕩，風險仍有待釋放

行情回顧： 

國內有色金屬價格維持弱勢震蕩，滬銅價格波動幅度較小，滬銅 1103 合約收盤 62480 元/噸，上漲 670 元/噸，成交
311808 手， 持倉量減少 6400 手至 132880 手； 滬鋁早盤低開后震蕩線上， 滬鋁 1102 合約收盤小幅上漲 35 元/噸， 至 16290元/噸，成交 33122 手，持倉量減少 4192 手至 86204 手；滬鋅全天維持區間震蕩，滬鋅 1103 合約收盤 17620 元/噸，上漲 145 元/噸，成交 1424282 手，持倉量減少 1850 手至 259468 手。 

操作策略： 

銅市弱勢震蕩，美元目前高位運行，銅市仍存下行風險且有進一步下跌的可能，空單可繼續持有。同時關注美元指
數走勢；滬鋁價格弱勢震蕩，上方 16325 元附近存在存較大阻力，預計調整行情仍將持續，短線偏空；鋅價低位弱勢震
蕩，在美元偏強的態勢下，鋅價仍面臨下行壓力，弱勢思路對待。 
影響因素： 

國內緊縮預期的增強依然打壓有色金屬價格，發改委昨日再度發文要求維持物價穩定，近期關于調控的文件連續發
布，表明政府的緊迫態度。朝鮮半島再起爭端，標普將愛爾蘭長期主權評級降至 A 級，歐洲主權債務問題仍存不定性，
避險情緒的回升，推高美元，美元指數強勁上漲，對有色金屬價格形成明顯的打壓。此外，美國所公布的數據也對美元
走勢形成了支撐，美國商務部公布數據顯示，美國第三季度國內生產總值（GDP）環比年率修正為增長 2.5%，預估為增長
2.4%，前值為增長 2%。 

品種基本面： 

銅：LME銅庫存減少 950 噸至 358050 噸，COMEX銅庫存減少 75 短噸至 73071 短噸。國內現貨市場交易狀況較積極，
成交量放大，上海電解銅現貨報價升貼水為貼水 280 至 180 元/噸，平水銅價格 61950-62250 元/噸，升水銅價格
62100-62350 元/噸。智利Collahuasi銅礦工人罷工仍在持續，但礦方表示部分工人已經結束罷工返回礦場，接受了改善
的薪資協議。消息面上，智利Codelco公司 2011 年發往中國的有期銅升水敲定在每噸 115 美元，較 2010 年上漲 35%，顯
示對中國需求前景依然看好。該公司 2011 年發往歐洲的銅升水上漲 22.5%，至 98 美元/噸；發往日本和韓國的升水上漲
31%，至 98美元/噸。 

鋁：LME鋁庫存下降 3425 噸至 429.46 萬噸。印度國營鋁業公司在 2011 年長期合同下出售 18 萬噸氧化鋁，是LME鋁
價月度平均價的 15.92%，FOB標準。華東鋁現貨市場成交狀況較清淡，貿易商報價稍顯堅持，上海鋁現貨成交價格
16000-16040 元/噸，貼水20 元/噸-平水，無錫現貨成交價格 16030-16060 元/噸。 

鋅：LME鋅庫存下降 675 噸，至 63.32 萬噸。國內鋅現貨市場交投一般，現貨市場 0 號鋅成交價在 16850-16900 元/
噸，部分進口鋅可在 16800 元/噸附近成交，1 號鋅成交價在 16800-16850 元/噸。