技術性反彈恐無益后市

【銅】 上一交易日，滬銅日間雖受前日價格轉弱而低開，但在幾經盤整后由于市場氛圍逐步轉強，價格在午后出現反彈拉升并最終收陽。主力 1108 合約最終收盤于 66380 元/噸，上漲 0.02%。LME 倫銅 3 月合約前一交易日晚間則表現出反彈乏力，價格在尾盤呈現出沖高回落。前日收盤價為 8865 美元，上漲 0.67%。 SMM1# 銅現貨市場價格上一交易日相比期貨價格出現小幅下跌，價格區間為 67500-67900 元/噸，均價較前一交易上漲 450元。 昨日，雖然前日的大跌使得市場的前期的反彈情緒受到明顯的打壓，但似乎短期內信息面的表現及基本面的利多支撐仍然使得市場價格相對前日大跌出現技術性的反彈。從宏觀經濟面來看，國內國際板推出的質疑之聲逐步響起，而美國最新的新屋銷售數據則超預期的表現良好，這都削弱了銅價短期內繼續下跌擴大中期跌勢的力量，由此我們認為短期內更應以消息面為重心，以短線日內交易為主。當然從總體趨勢來看，我們認為銅價可能由此進入溫和震蕩，而昨日的反彈空無益于后市的上漲。 從技術面來看，短期內價格在寬幅震蕩后趨于震蕩，特別是在前期反彈受阻于 20 日均線后，價格逐步進入線內調整。短期內的震蕩區間可能維持在 68000~65000 元之間。

【鋁】 隔夜晚間LME鋁價跟隨銅價出現一定幅度的反彈， 昨日收盤價為2505美元，較上個交易日上漲 0.85%。國內上一交易日，滬鋁主力 1107 合約日間價格跟隨總體大宗商品出現低開高走大幅反彈的行情。尾盤最終收于 16670 元，較前日均價上漲0.60%，持倉因換月需求繼續減少至 57138 手。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16570-16600 元，較前日上漲 0元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周出現回落，庫存小幅減少 8523 噸，總量為 356646 噸。此外，隨著國內夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預期鋁價仍然將可能受到電力供應壓力而出現一定溢價。 從技術方面來看，由于全球系統性風險的影響，因此使得鋁價在短期內將面臨較大的回調壓力，且在均線方面逐步呈現出空頭平排列的形狀，這使得大幅回落的風險開始隱現，不過由于下方 16000 元平臺支撐位仍然健在，因此只要局面不進入恐慌，那么國內鋁價下跌空間其實不大。