市場繼續恐慌，政府力量值得一看

【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤繼續受到外盤大幅下跌影響而低開，但隨后價格出現明顯的抗跌跡象，價格最終小幅反彈維持低位震蕩。最新主力 1110 合約最終收盤于 67680 元/噸，下跌 2.01%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價格晚間雖然受到國內走勢的強勢而維持震蕩，但最終尾盤已然受到美國股市大跌影響而在尾盤大幅跳水，前日收盤價為8766.75 美元，下跌 3.82%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨價格出現大幅下跌，價格區間為 68000-68350 元/噸，均價較前一交易下跌 1400 元。 昨日市場繼續受到上周標普下調美國信用評級影響而出現短期的熊市回落，雖然國內盤面一度走強，但總體下跌勢頭仍較明顯。此外，標普也同樣繼續下調了美國兩房及相關金融企業的信用評級，這也同樣使得市場遠期信心不足。不過，值得注意的是，三大問題將在短期影響市場。一是除標普外的其他信用評級機構是否會跟隨標普 ，其決定將直接在短期對市場形成明顯的多空力量。二是中國 CPI 是否進一步惡化，但無論如何遠期價格上漲壓力可能較小，因此其對市場影響較小。三是全球政府對于經濟轉向雙底衰退的政策性阻力力度值得我們關注，比如明確的輿論表態和 QE3，而這也將直接決定中期走勢。 從技術面來看，銅價大幅短期內連續大幅回落基本破滅了此前多頭排列的利好局面。價格大幅回落并將逐步考驗60 日均線及前期 9000 美元或68000 元支撐平臺。因此在操作上我們建議投資者繼續平多，適當加大日內短線波段交易，中期交易則可繼續等待趨勢明朗或反彈明朗再行進場。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價同樣跟隨銅價走出反彈后的大幅跳水下跌，前日收盤價為 2394.75 美元，較上個交易日下跌1.49%。 國內上一交易日，滬鋁主力合約 1110 合約日間價格則出現了明顯的空頭減倉反彈， 主力1110合約尾盤最終收于17075 元，較前日均價下跌 2.62%，持倉大幅減少至 168332 手。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17820-17850 元，較前日下跌 145 元。 上周上期所鋁庫存繼續大幅減少 23585 噸，總量回落至 158130 噸。倉單也繼續大幅減少 6556 噸。雖然倉單及庫存繼續出現大幅減少，但由于全球金融市場出現系統性問題，加之投機資金的大幅離場，前日鋁價繼續大幅減倉至跌停基本宣告了前期上漲趨勢的死亡。我們認為鋁價將在短期內繼續維持弱勢。 從技術面上來看，鋁價沖高后出現大幅跳水回落的圖形預期基本符合我們前期的觀點，價格可能在短期內繼續回落，下方支撐位為16250 附近。