悲觀市場(chǎng)情緒打壓，鋅價(jià)短期繼續(xù)筑底

近日，由行署發(fā)改委、環(huán)保局等多個(gè)部門組成的驗(yàn)收委員會(huì)對(duì)大興安嶺云冶礦業(yè)開發(fā)有限公司2萬t/a電鋅加壓浸出國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化推廣項(xiàng)目進(jìn)行了整體竣工驗(yàn)收。興安云冶2萬t/a電鋅冶煉項(xiàng)目總投資7.24億元，共產(chǎn)出鋅錠5950噸、鋅片6200噸。截至6月，總計(jì)上繳稅費(fèi)1277萬元。在聽取工程建設(shè)情況及試生產(chǎn)工作情況專題匯報(bào)后，驗(yàn)收委員會(huì)的專家們對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行綜合評(píng)審和討論，共形成13條驗(yàn)收意見，一致同意項(xiàng)目通過竣工驗(yàn)收。7月4日，江蘇省經(jīng)信委向13個(gè)省轄市分解落實(shí)了今年的過剩產(chǎn)能化解和落后低端產(chǎn)能淘汰任務(wù)，涵蓋13個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，涉及93家工業(yè)企業(yè)。按行業(yè)領(lǐng)域劃分，其中將淘汰的落后低端產(chǎn)能包括，鉛蓄電池829.6萬千伏安、電鍍20.11萬噸。根據(jù)SMM近期對(duì)國(guó)內(nèi)鋅冶煉企業(yè)的調(diào)研，有超過四成的受訪企業(yè)表示對(duì)后市看漲。他們認(rèn)為，中國(guó)政府不斷祭出財(cái)政及貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，且樓市略有企穩(wěn)跡象，有望帶動(dòng)人氣。部分地區(qū)受制于礦山環(huán)保壓力，鋅精礦供應(yīng)稍緊張，開工略有不足，進(jìn)口精煉鋅加工費(fèi)略有下降趨勢(shì)，支撐其樂觀心態(tài)。但是也仍有超過兩成的受訪冶煉廠看空后市，他們表示，7-8月份為產(chǎn)銷淡季，需求趨于疲軟，不利鋅價(jià)，而且從宏觀看，希臘局勢(shì)不穩(wěn)、A股持續(xù)重挫，拖累市場(chǎng)人氣。而且美元有持續(xù)走強(qiáng)趨勢(shì)，對(duì)基本金屬壓力較大，鋅價(jià)仍有下跌可能。

除中國(guó)市場(chǎng)外，全球從鋅精礦到精煉鋅的供不應(yīng)求格局仍然存在。中國(guó)的供需平衡仍是主導(dǎo)市場(chǎng)的關(guān)鍵。而前瞻看，2015年下半年，國(guó)內(nèi)鋅精礦維持上半年高進(jìn)口情況，而精煉鋅維持較高開工水平的情況下，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端增長(zhǎng)仍將增長(zhǎng)，但考慮到上半年已經(jīng)處于較高開工率及下半年新項(xiàng)目有限，供應(yīng)量總體供應(yīng)有限。但與此同時(shí)，需求端盡管在1-6月恢復(fù)不足，或者遠(yuǎn)低于預(yù)期，但下半年房地產(chǎn)及基建的拉動(dòng)，環(huán)比增加概率較大。所以，無論從年度的供需平衡還是從月度的供需平衡來看，都將向著供不應(yīng)求的方向轉(zhuǎn)變。

由于希臘公投結(jié)果顯示反對(duì)債權(quán)人改革計(jì)劃勝出，導(dǎo)致希臘債務(wù)談判被迫暫停，希臘退歐風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大，市場(chǎng)已經(jīng)開始擔(dān)憂希臘退歐將成為最后的選項(xiàng)。受希臘危機(jī)打壓，7月6日白天交易時(shí)段，包括金屬鋅在內(nèi)，有色金屬價(jià)格全面大幅下跌。不過在當(dāng)日夜間，基本金屬價(jià)格開始出現(xiàn)分化，其中鋅價(jià)出現(xiàn)明顯反彈，倫鋅最終實(shí)現(xiàn)“翻紅”。然而由于當(dāng)前宏觀面的打壓，市場(chǎng)情緒仍然較為悲觀，而且當(dāng)日夜間鋅價(jià)的反彈更多地是來自于空頭力量的平倉(cāng)離場(chǎng)，多頭進(jìn)場(chǎng)的力量并不大。再加上當(dāng)前下游消費(fèi)需求復(fù)蘇尚未啟動(dòng)，鋅價(jià)短期仍將處于緩慢的筑底過程，建議投資者仍暫時(shí)謹(jǐn)慎觀望，不要急于抄底。