央行：繼續(xù)實(shí)施適度寬松貨幣政策

中國(guó)人民銀行5日發(fā)布的2010年二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，當(dāng)前通脹預(yù)期和價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，將繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制。

　　報(bào)告指出，未來價(jià)格形勢(shì)比較復(fù)雜，通脹預(yù)期管理仍需加強(qiáng)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為緩慢，國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格總體回穩(wěn)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力較為充裕，經(jīng)濟(jì)趨向穩(wěn)定增長(zhǎng)，貨幣信貸增速有所回落，這些都有利于穩(wěn)定價(jià)格水平。但通脹預(yù)期和價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。受主權(quán)債務(wù)危機(jī)等不確定因素影響，各國(guó)政策退出較為謹(jǐn)慎，全球貨幣條件比較寬松，富余資金可能尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力依然存在。當(dāng)前國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力價(jià)格趨升，資源環(huán)保成本加大，資源性產(chǎn)品價(jià)格改革繼續(xù)推進(jìn)，都有可能對(duì)通脹預(yù)期產(chǎn)生影響。

　　報(bào)告表示，未來將根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和外匯流動(dòng)的變化情況，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度，促進(jìn)貨幣信貸適度增長(zhǎng)，既要滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需求，又要為價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，切實(shí)管理好通脹預(yù)期。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)宏觀調(diào)控要求和實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的信貸需求，安排好全年貸款投放的進(jìn)度和節(jié)奏。

　　華泰聯(lián)合證券研究所首席債券分析師林朝暉表示，對(duì)比第一季度的'價(jià)格上漲的潛在壓力值得關(guān)注'，央行對(duì)通脹形勢(shì)的判斷是通脹壓力尚未解除，政策調(diào)控仍難轉(zhuǎn)松，因此，未來央行貨幣政策的著力點(diǎn)在通脹預(yù)期管理方面可能有選擇性地適度加碼。報(bào)告在總量調(diào)控方面，增加了通過流動(dòng)性管理及促進(jìn)貨幣信貸適度增長(zhǎng)達(dá)到'既要滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需求，又要為價(jià)格總水平的基本穩(wěn)定創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境，切實(shí)管理好通脹預(yù)期'的相關(guān)措辭，突出了對(duì)于通脹預(yù)期管理的政策關(guān)注。

　　報(bào)告顯示，截至6月底銀行系統(tǒng)超儲(chǔ)率達(dá)1.82%。林朝暉認(rèn)為，這一比率處于中性略高水平，顯示5月份開始的資金緊張狀況在6月末已得到充分改善。

　　報(bào)告披露，6月份全部貸款加權(quán)平均利率為5.57%，比第一季度末僅提高0.06%。林朝暉表示，扣除其中票據(jù)融資和個(gè)人住房貸款利率的較明顯上升后，企業(yè)一般貸款利率實(shí)際上應(yīng)有所下行，結(jié)合上半年信貸額度基本用足的背景，反映目前企業(yè)信貸供需關(guān)系較為均衡，第二季度內(nèi)企業(yè)未受實(shí)際融資成本提高的不利影響。

　　央行稱，預(yù)計(jì)未來中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)將在快速回升的基礎(chǔ)上有望逐步趨向穩(wěn)定和可持續(xù)增長(zhǎng)，且未來一段時(shí)間國(guó)際收支雙順差格局不會(huì)發(fā)生明顯改變，外匯資金凈流入仍將保持一定規(guī)模，但不排除一定情況下外匯資金集中流出風(fēng)險(xiǎn)。

　　報(bào)告還指出，銀行業(yè)資本約束機(jī)制有待強(qiáng)化，資本運(yùn)用效率亟需提高。一是要合理把握信貸投放總量和節(jié)奏；二是要積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，強(qiáng)化銀行主動(dòng)管理資產(chǎn)負(fù)債的能力；三是要繼續(xù)完善商業(yè)銀行內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)資本管理，健全內(nèi)部資本充足評(píng)估程序，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)、收益、資本占用的平衡關(guān)系，實(shí)現(xiàn)資本對(duì)資產(chǎn)的有效制約。