滬鎳料低位震蕩

9月15日，滬鎳延續了前一交易日弱勢，收出“兩連跌”。其中，主力合約滬鎳1601低開于77480元/噸，全天低位震蕩，最終報收于76960元/噸，下跌2100元/噸或2.66%，近兩個交易日累計跌幅為3.09%。

現貨方面，昨日金川集團將電解鎳出廠價格統一下調1500元/噸，調整后具體價格執行如下：上海地區電解鎳（大板）出廠價76300元/噸，電解鎳（桶裝小塊）出廠價77500元/噸。

對于滬鎳近期走弱，北京新工場投資顧問有限公司宏觀策略分析師張靜靜表示，8月24日起，在菲律賓鎳現貨鎳礦供應減少的預期下，并伴隨著銅、錫反彈的帶動，鎳出現上揚走勢，但反彈速度相對銅、錫明顯疲軟。上周以來，中國8月宏觀經濟及金融數據陸續公布，顯示短期經濟下行壓力增加，且企業投資意愿低迷。由于中國是最大的原生鎳消費國，國內經濟下行壓力也進而轉為鎳的下行壓力。

“鎳基本面仍然疲弱，前期鎳價反彈受市場整體風險偏好回升影響，市場對中國寬財政拉動經濟抱有期望。但宏觀面面臨的不確定性較多，一方面是對國內經濟復蘇的不確定性，另一方面，周四晚間美聯儲將公布議息決議，美聯儲是否加息仍不確定，打壓市場風險偏好。而國內股市近兩日大幅下跌進一步降低市場風險偏好，鎳價和其他有色金屬均連續下挫。”中糧期貨研究院總監曾寧指出。

基本面上，自2011年10月以來LME鎳庫存始終處于上行態勢，需求疲軟之下該指標與2011年底相比已增加4.4倍之多。從目前的情況來看，2017年之前，包括中國在內的非美經濟體都難以出現明顯的經濟增速反彈，表明此類國家或地區對商品的總體需求仍疲軟，因此只要供給端不出現大幅回落，鎳價格仍難以反彈。

“短期內還要看美聯儲的態度，我們預期本周議息會議中美聯儲加息概率極低，一旦符合預期，則包括鎳在內的部分商品或將迎來企穩，但短期的反彈將給空頭提供更好的入場點。”張靜靜說。

曾寧指出，目前鎳的基本面仍然非常疲弱，國內宏觀經濟整體大環境仍然不佳。行業層面，近期港口鎳礦持續上升，鎳礦價格持續下跌，而主要不銹鋼廠粗鋼產量近幾個月同比持續負增長。

“后期鎳價表現將處于震蕩格局，一方面國內加大財政刺激，將一定程度刺激內需，這將對鎳價一定提振，當前的鎳價已經大幅低于成本也對鎳價支撐。但因國內刺激政策只能延緩經濟增速下滑趨勢，總體前景仍然悲觀，鎳價的反彈空間也有限，后期鎳價可能進入長期低位震蕩的格局，等待基本面進一步的變化。”曾寧說。