產(chǎn)權(quán)交易方式市場(chǎng)化重在制度建設(shè)

市場(chǎng)制度的完善才是產(chǎn)權(quán)交易方式市場(chǎng)化的關(guān)鍵

　　自國(guó)企改革以來，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式已成為進(jìn)場(chǎng)交易的國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易主旋律。是否存在即合理？筆者認(rèn)為，從國(guó)有產(chǎn)權(quán)屬性及其對(duì)交易方式影響進(jìn)行探討，可能對(duì)現(xiàn)實(shí)更具有指導(dǎo)意義。

　　當(dāng)前，影響產(chǎn)權(quán)交易方式主要有以下幾個(gè)方面：

　　首先是出資人的影響。

　　出資人對(duì)產(chǎn)權(quán)交易的影響主要表現(xiàn)在:一是各級(jí)國(guó)有產(chǎn)權(quán)出資人是否不打折扣的執(zhí)行國(guó)家的法律法規(guī)，對(duì)產(chǎn)權(quán)在市場(chǎng)中的交易方式有決定性影響。二是國(guó)有產(chǎn)權(quán)出資人對(duì)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的干預(yù)是否合法。依據(jù)當(dāng)前文件，各級(jí)政府和國(guó)資管理部門都可以建立產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和交易平臺(tái)，制定一系列有關(guān)交易的法規(guī)和制度。如果部分國(guó)有產(chǎn)權(quán)出資人不當(dāng)干預(yù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的交易方式，其結(jié)果是產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和交易機(jī)構(gòu)只能“惟命是從”。

　　其次是國(guó)有產(chǎn)權(quán)實(shí)際使用人的影響。

　　國(guó)有產(chǎn)權(quán)出資人是抽象的集合體，必須有一個(gè)具體代理人來擔(dān)任出資人代表，出資人代表又將監(jiān)管的國(guó)有產(chǎn)權(quán)委托給實(shí)際使用者。出資人對(duì)產(chǎn)權(quán)使用者的監(jiān)管力度伴隨代理鏈條長(zhǎng)度的增加而衰減。如果經(jīng)營(yíng)層有不規(guī)范的行為動(dòng)機(jī)，經(jīng)常使用的辦法是說服出資人以低于市場(chǎng)價(jià)格轉(zhuǎn)讓給受讓人甚至是同謀人。

　　再次，是產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的構(gòu)架和運(yùn)行制度的影響。

　　如果產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)以行政區(qū)劃層層設(shè)置(省、市都設(shè)立交易市場(chǎng))，分割后的市場(chǎng)空間不但狹小，而且實(shí)際上形成了行政壁壘，不利于產(chǎn)權(quán)順暢流轉(zhuǎn)。市場(chǎng)競(jìng)價(jià)的可能性極小，大多數(shù)項(xiàng)目只能以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式成交。

　　此外，交易機(jī)構(gòu)的逐利性對(duì)交易方式也有一定影響。

　　如果交易機(jī)構(gòu)把利益最大化作為市場(chǎng)目標(biāo)，交易機(jī)構(gòu)與部分實(shí)際出資人或國(guó)有產(chǎn)權(quán)的使用者、甚至受讓者達(dá)成內(nèi)部交易，那么，選擇協(xié)議交易方式既能夠降低交易費(fèi)用，又可以縮短交易周期并增加收入。

　　最后，是受產(chǎn)權(quán)交易的特點(diǎn)及產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的供求關(guān)系的影響。

　　一方面，交易標(biāo)的的特點(diǎn)對(duì)交易方式有先天的影響。產(chǎn)權(quán)交易與證券市場(chǎng)的股票交易相比，流通性差是一個(gè)顯著特征。由于產(chǎn)權(quán)買賣雙方往往靠一對(duì)一的談判，交易周期長(zhǎng)，市場(chǎng)變數(shù)大，轉(zhuǎn)讓的產(chǎn)權(quán)不能較快的實(shí)現(xiàn)其市場(chǎng)價(jià)值，協(xié)議成交自然成為許多轉(zhuǎn)讓的首選方式。

　　另一方面，交易標(biāo)的自身質(zhì)量導(dǎo)致市場(chǎng)供求關(guān)系的變化也直接影響交易方式。質(zhì)量?jī)?yōu)劣主要表現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)預(yù)期目標(biāo)上。如果市場(chǎng)上出售的產(chǎn)權(quán)“優(yōu)少劣多”，購(gòu)買人也只能是“曲高和寡”，造成產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)供求失衡。所以，大多數(shù)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓不足為怪。

　　綜合以上因素，市場(chǎng)制度的完善才是產(chǎn)權(quán)交易方式市場(chǎng)化的關(guān)鍵。如果產(chǎn)權(quán)不清晰，制度不完善，即便對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)采取拍賣或招投標(biāo)等體現(xiàn)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)的交易方式，帶來的“高于”國(guó)有產(chǎn)權(quán)實(shí)際出資人批準(zhǔn)的產(chǎn)權(quán)評(píng)估價(jià)格，其實(shí)也并不一定就是市場(chǎng)真正的價(jià)值。

　　作為國(guó)有產(chǎn)權(quán)的實(shí)際出資人，關(guān)心轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)的交易方式無可非議，但工作重心應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)向建立國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律法規(guī)和相關(guān)制度方面來。當(dāng)前而言，當(dāng)務(wù)之急是建立監(jiān)督和制衡的制度體系，堅(jiān)決查處場(chǎng)外交易，依法制裁造成國(guó)有資產(chǎn)流失的非法交易者，理直氣壯的捍衛(wèi)國(guó)有產(chǎn)權(quán)權(quán)益，確保國(guó)有產(chǎn)權(quán)一定要通過依法選定的、具有公平公正平臺(tái)性質(zhì)的交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行，交易方式為市場(chǎng)服務(wù)的作用才能體現(xiàn)出來。

任勝利 來源:上海國(guó)資