中期格局轉向震蕩回暖

【銅】 上一交易日，滬銅日間繼續受到市場當前信息面平淡因素影響而小幅高開，并隨后在短期高位出現溫和震蕩，價格最終未能再有突破而是繼續回收均線附近。主力 1111 合約最終收盤于 66790 元/噸，上漲 0.30%。上一交易日LME 倫銅 3 月合約價格晚間則一反國內和之前的溫和局勢，在美元等帶動下在盤中出現大幅沖高，雖然隨后出現回落但最終收高，前日收盤價為 9049.75 美元， 上漲1.99%。 SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨開盤價出現溫和反彈，價格區間為 66950-67120 元/噸，均價較前一交易上漲 210 元。 短期內因為宏觀面轉向平淡，且對于美聯儲伯南克關于 QE3 的預期表現冷靜，因此銅價開始受基本面影響出現價格回歸或反彈。近期，巴克萊資本預計 2011年LME現貨銅均價為每噸10321美元；智利銅礦商安托法加斯塔(Antofagasta) 執行長稱，預計今年下半年中國銅進口增加，因國內庫存已降至低位；全球最大銅礦智利Escondida 銅礦運營方 23 日稱，因礦石品位下滑，該礦 2011 年上半年銅產量同比下滑 14%至 452408 噸。可見，供給和需求的雙雙利好預期將使得銅價在短期內受到一定支撐。總額回來看，短期內宏觀面的下跌無力將可能使得銅價呈現一定的補漲反彈動力，但總體的震蕩格局恐將繼續維持。 從技術面來看，銅價雖然在大跌后反彈站上 10 日均線，但近期的繼續跳水下跌使得圖形上開始繼續轉向中線空頭排，并使得下方空間再次放開。但由于下方 8100 美元或 61000 元的中長線支撐仍然存在，且短線指標仍未指向做空，因此在操作上建議投資者繼續謹慎短線交易。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價相對銅價表現出相對偏弱，價格在盤中雖然跟隨銅價出現沖高，但最后仍然出現回落，前日收盤價為 2373.5 美元，較上個交易日上漲 0.82%。國內上一交易日，滬鋁日間價格則基本與銅表現同步，價格在低開后逐步震蕩走高，主力 1111 合約尾盤最終收于 17320 元，較前日均價上漲 0.23%， 。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17760-17790 元，較前日下跌 20 元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周在鋁順利有驚無險完成交割后，鋁庫存則繼續出現回落，庫存減少 8731 噸，總量為 140693 噸，可見國內庫存的減少對于鋁價確實提供了較大的支撐，這相比 LME 鋁庫存的增長表現明顯不同。此外，上周權威人士爆出發改委僅批準了當前電解鋁行業僅三成的產能，因此部分產能的私下審核批準可能增加投資者對于長期產能出現減少的擔憂。 總額回來看，國內鋁價走勢雖然受持倉及庫存回落影響而表現相對堅挺，但外盤鋁價的繼續大幅下跌及突破前期大幅下跌新低無疑在信心上將對于投資者造成巨大打擊。從技術面上來看，鋁價在此價格區間企穩并表現出一定的止跌情緒，預計價格后期將呈現震蕩并等待趨勢的明朗。