下游整體需求尚未啟動，鋅價運行重心或緩慢下移

根據(jù)資訊近期對部分鋅礦企業(yè)的調(diào)研結(jié)果，隨著鋅價攀升，鋅精礦價格走高，礦企開工動能足，開工率回升，不過部分地區(qū)環(huán)保依然嚴(yán)厲，礦企開工受限。廣西、湖南、河南及四川地區(qū)，鋅礦企業(yè)開工好轉(zhuǎn)。其中廣西地區(qū)多數(shù)鉛鋅礦山準(zhǔn)備開工，不過總體開工企業(yè)量少于往年；湖南地區(qū)，一些大中型企業(yè)開工正常，而小型企業(yè)開工不多，環(huán)保嚴(yán)厲及生產(chǎn)成本上升制約企業(yè)生產(chǎn)；河南地區(qū)，環(huán)保稍微松懈，隨著鋅精礦價格上漲，準(zhǔn)備開工的礦山和選場增多；而四川地區(qū)，當(dāng)?shù)丨h(huán)保雖嚴(yán)禁，不過符合條件的鋅礦采選企業(yè)幾乎全部開工。云南、貴州地區(qū)，鋅礦企開工不佳，雖在價格刺激下，企業(yè)生產(chǎn)意愿增加，但當(dāng)?shù)丨h(huán)保維持高壓政策，致使這些地區(qū)的礦企停產(chǎn)嚴(yán)重，未達(dá)到一定規(guī)模和環(huán)保指標(biāo)，政府部門不予開工。根據(jù)亞洲金屬近期對氧化鋅企業(yè)的調(diào)研情況，，2015年4月中國氧化鋅企業(yè)開工率為45.62%，較3月份繼續(xù)上漲。隨著氧化鋅需求復(fù)蘇，部分氧化鋅企業(yè)增加產(chǎn)量。此外，4月份氧化鋅價格大幅上漲，生產(chǎn)商積極生產(chǎn)出貨。因此，4月份氧化鋅企業(yè)開工率上漲并達(dá)到年內(nèi)最高點。消費商普遍缺乏資金且延遲付款，因此多數(shù)氧化鋅生產(chǎn)商不會繼續(xù)增加產(chǎn)量，將謹(jǐn)慎生產(chǎn)銷售。因此，預(yù)計5月份氧化鋅企業(yè)開工率將維持在相對穩(wěn)定水平。

在5月12日夜間，由于油價大幅上漲，美元再度走弱，希臘通過提取歐元緊急IMF儲備資金償還了到期的債務(wù)，令鋅價大幅反彈，滬鋅主力當(dāng)日夜盤重返17000元/噸一線附近，而倫鋅也基本收復(fù)了本周一的大部分跌幅。雖然從技術(shù)上看，目前鋅價的下方支撐力度明顯，但是在基本面上，供應(yīng)端企業(yè)正在加大開工水平，而下游部分地區(qū)的鍍鋅行業(yè)卻因為環(huán)保檢查而面臨停產(chǎn)的壓力，從而拖累整體需求的表現(xiàn)。因此鋅價上行還需要等待基本面的更多指引，尤其是下游需求的整體復(fù)蘇。雖然短期內(nèi)鋅價漲跌會有所反復(fù)，但是運行重心將從高位緩慢回落，此時并不建議投資者急于追多以收復(fù)失地，還是謹(jǐn)慎觀望為宜。