工業(yè)化發(fā)展需求提振銅消費

上周，滬銅成功向上突破47000元/噸阻力位，最高觸及48020元/噸高點。滬銅向上突破源于需求回升、現(xiàn)貨偏緊的事實。放眼未來，只要中國還在工業(yè)化，精銅消費仍會持續(xù)增加。

中國工業(yè)化發(fā)展仍需消耗大量精銅

發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗表明，金屬消費與工業(yè)化密切相關(guān)，學(xué)者根據(jù)歷史數(shù)據(jù)提出了金屬消費總量模型。在前工業(yè)化階段，生產(chǎn)率水平低，金屬消費量也較少；在工業(yè)化階段，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，早期制造業(yè)開始興起，從而帶動了工業(yè)化的發(fā)展，金屬消費量隨之逐漸增加；在后工業(yè)階段，隨著GDP進(jìn)一步增加，金屬消費量開始回落。

按此模型，處在工業(yè)化階段的經(jīng)濟(jì)，其金屬消費量隨GDP走高而呈逐步增加趨勢。我國毫無疑問仍處在工業(yè)化進(jìn)程中，這從人均GDP和城鎮(zhèn)化率水平可以看出，所以我國銅消費量未來仍將呈增加趨勢。

我們按此模型分析日本、美國等發(fā)達(dá)國家發(fā)現(xiàn)，工業(yè)化完成時人均GDP會達(dá)到2萬美元的水平。目前，我國人均GDP剛超過6767美元，人均用銅量約6千克，預(yù)計2015—2020年我國人均GDP將超過1萬美元大關(guān)，未來較長一段時間，我國工業(yè)化的進(jìn)程仍將使我國保持著對銅的旺盛需求。

多領(lǐng)域用銅潛力巨大

我國經(jīng)濟(jì)目前面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整，用銅增速勢必會受到一定影響。但結(jié)構(gòu)調(diào)整后，銅消費結(jié)構(gòu)也會相應(yīng)出現(xiàn)改變。參考美國及歐洲，建筑用銅勢必會超越電力，成為未來的第一用銅大戶。電力用銅則會在未來更換時存在巨大潛力。隨著海洋、能源、石化等新興行業(yè)的快速發(fā)展，未來用銅也不可限量。

建筑用銅的潛力在于室內(nèi)導(dǎo)線和銅管。建筑導(dǎo)線雖然目前用量巨大，但是由于我國電氣線路設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)低，導(dǎo)線市場仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及發(fā)達(dá)國家和地區(qū)。對比北京、香港和日本的住宅電氣線路設(shè)計容量，我們發(fā)現(xiàn)香港、日本住宅的容量比北京要大數(shù)倍，以用電負(fù)荷為例就是北京的3—5.5倍，這也意味著未來用銅量有數(shù)倍的潛力。另外，中國建筑(601668,股吧)用銅管偏少，對比發(fā)達(dá)國家建筑中給水、暖氣、燃?xì)獾认到y(tǒng)中銅管使用數(shù)量，我國建筑用銅管的潛力仍十分巨大。以國外給水銅管為例，英國飲水用銅管水泵量平均每人每年1.6Kg，中國按此標(biāo)準(zhǔn)，每年就需消耗216萬噸銅。

電力電纜普遍有15—20年的使用周期，而我國將不久步入更換周期，因此帶來的銅消費前景可觀。曾經(jīng)由于銅價高且鋁質(zhì)量輕，在架空高壓輸電線中部分使用了鋁代銅。但是目前出于環(huán)境保護(hù)考慮，空中電線將轉(zhuǎn)為鋪設(shè)在地下，鋁線纜將由于導(dǎo)電性差和尺寸較大等缺點而不再適用。

綜合來看，我國還處在工業(yè)化進(jìn)程中，這便決定了我國仍需消耗大量的金屬，在此階段只要GDP增長，銅消費就會增加。目前，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整，增速目標(biāo)雖下調(diào)至7.5左右，但經(jīng)濟(jì)總量仍在上升，這便決定了精銅消費仍將增加。據(jù)筆者分析，2014年中國精銅消費將超過900萬噸，同比增速達(dá)到6.5%。未來，隨著改革的不斷深入，銅消費結(jié)構(gòu)也會相應(yīng)出現(xiàn)改變，多領(lǐng)域用銅存在巨大潛力，未來銅消費還可能出現(xiàn)二次提速。