震蕩加劇，長期趨勢難定

【銅】上一交易日，滬銅日間開盤即明顯跟隨前日偏弱走勢而出現低開低走行情，價格一度逼近節前低點，但僅在下探趨勢剛剛明確時，市場卻峰回路轉，價格快速大幅拉升并在尾盤一度翻紅。主力1112合約最終收盤于54930元/噸，下跌0.13%。上一交易日LME倫銅3月合約價格則因為美元轉弱和國內反彈因素影響而繼續出現震蕩上行，前日收盤價為7491美元，上漲 2.81%。SMM1#銅現貨市場價格上一交易日則跟隨期貨開盤價表現出回落，價格區間為 54300-55000元/噸，均價較前一交易下跌800元。 昨日市場價格展現出短期內的大幅波動震蕩行情。基本面方面，贊比亞銅礦因為加薪談判達成而停止罷工，但主要產銅國家都開始預期今年產量將出現回落。宏觀方面，歐債問題依然維持在膠著狀態，昨日歐盟委員會主席巴羅佐提出危機中介方案，可能對市場信心有一定幫助。且市場也普遍預期斯洛伐克將最終通過救助基金議案。國內方面溫總理昨日在國務院常務委員會中力挺微小企業貸款，使得國內市場也出現一定樂觀情緒。綜合來看，短期內市場總體局面并沒有出現實質性的轉變，微弱的消息面很容易被放大，從而市場市場價格大幅波動。因此，在操作上我們建議投資者短期內以震蕩偏多思路操作為主，注意隔夜風險。 從技術面來看，銅價日K線在短期內走出加速下跌狀況，價格連續突破上方頸線及中期阻力位，價格形態可以定性為熊市轉型。在前期的反彈后價格再次出現大幅下跌并接近前期低點無疑說明價格下行動力巨大。 

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價也跟隨銅價走出反彈行情，不過反彈力度不強并在尾盤小幅回落，前日收盤價為 2245 美元，較上個交易日上漲 0.94%。國內上一交易日，滬鋁日間價格則也跟隨銅價表現出低開高走格局，主 力1112 合約尾盤最終收于16745 元，較前日均價上漲0.03。國內現貨市場方面，據上海有色網報，Aoo 鋁（Al）成交范圍16980-17000元，較前日下跌 70 元。 從最新上期所鋁庫存來看，上周鋁庫存則繼續出現回落，庫存減少 22101 噸，總量為 77378噸。此外，全球礦業巨頭力拓公司(Rio Tinto)旗下的鋁業部門力拓加鋁（Rio Tinto Alcan）的銷售與市場營銷副總裁戈登漢密爾頓（Gordon Hamilton）近日表示，全球市場對鋁的需求已經有所放緩，其中一些地區的需求放緩程度大于其它地區。其中出現疲軟的市場是歐洲市場，與此同時，北美市場的需求維持穩定，而亞洲市場的業務表現依然非常好。因此，從基本面來看，鋁價短期內處于相對剛性，并呈現出一定的強勢。 綜合來看，鋁價近期表現相對強勢，在大跌之后也同樣將跟隨大宗商品走出超跌反彈行情，但由于上方阻力位較強，且波動空間不大，預計隨后將逐步呈現震蕩格局。