信托新政再出擊銀信合作或被終結

9月7日正式實施的《信托公司凈資本管理辦法》是管理層對信托業規范管理的又一重拳，此前，管理層曾緊急叫停銀信合作。

《辦法》要求，信托公司凈資本不得低于人民幣2億元，凈資本不得低于各項風險資本之和的100%，且不得低于凈資產的40%。

“本次辦法出臺意義深遠，標志著信托公司可以無限做大信托資產規模的時代結束。”一位接近監管層的人士表示，控制信托公司的杠桿率有利于防范系統性風險。

《辦法》指出，對信托公司實施凈資本管理的目的，是確保信托公司固有資產充足并保持必要的流動性，以滿足抵御各項業務不可預期損失的需要。信托公司應當根據不同資產的特點和風險狀況，按照一定的系數對資產項目進行風險調整。

“這是一件非常好的事情，對于控制投資風險起到很好的作用。”中信信托西安營業部總經理王瓊博士說，這個辦法的推出，將信托公司的信托資產規模與凈資本掛鉤，通過凈資本來約束信托公司盲目擴張信托資產規模，以控制信托公司的杠桿率來防范系統性風險。這也規范了信托公司的資金實力，使之與其風險控制管理能力相匹配，同時也促使信托公司更加關注所運營項目的風險，保護投資人利益。

對不符合規定標準的，銀監會將采取下列措施：要求信托公司制定切實可行的整改計劃、方案，明確整改期限；要求信托公司采取措施調整業務和資產結構或補充資本，提高凈資本水平；限制信托公司信托業務增長速度。

西安國際信托有限公司董事長秘書賈艷表示：“本次辦法出臺能很好地規范信托行業，我們公司將堅決執行。”

規范凈資本

此次出臺的《辦法》最大的亮點是對凈資本和風險資本風險系數的相關規定及相關計算系數的規定。

所謂凈資本，是在凈資產的基礎上對各資產項目、表外項目和其他有關業務進行風險調整后得出的綜合性風險控制指標。其計算公式為“凈資本=凈資產-應提未提資產減值準備-各類資產的風險扣除項-或有負債的風險扣除項-銀監會認定的其他風險扣除項”。

其中“各類資產的風險扣除項”按高風險資產多計，低風險資產少計的原則計算。比如，投資國債僅按1%扣除，而投資*ST股票則要按50%扣除。對非上市的銀行、證券、保險、期貨等金融企業的股權投資按10%扣除。

而信托公司的風險來源于固有業務（主要為資本金的運用）、信托業務和其他業務三個層面，相應地，風險資本計算公式為：風險資本＝固有業務風險資本＋信托業務風險資本＋其他業務風險資本。

在計算風險資本時，也要按銀監會設定的風險系數進行調整。比如，信托公司自有資本金投資股票按15%計入，投資債券則只須按5%計入；信托業務中，投資有公開市場價格的金融產品按0.3%計入，而開展房地產類融資業務則要按1%計入。

最后，分別計算出凈資本和風險資本。凈資本管理辦法規定，凈資本/各項業務風險資本之和≥100%。亦即，凈資本在任何時刻必須大于風險資本，通俗地講，就是信托公司的凈資本必須要能覆蓋其面臨的各種風險。

王瓊告訴本報記者，“計算公式的核心就是，信托公司所能管理的信托資產與其凈資本數量和質量掛鉤，限制信托公司的杠桿率。更通俗地理解，類似銀行的資本充足率。銀行資本充足率低于銀監會規定的最低標準，就必須再融資或者減少貸款。類似地，一旦信托公司的凈資本少于風險資本，信托公司就會被監管部門勒令補充資本或者調整業務和資產結構。”

銀信合作終結

凈資本管理辦法出臺也意味著，銀信合作業務徹底終結。對信托公司而言，銀信合作業務占用的凈資本與集合類信托業務占用的凈資本相同，而兩者收益相差10倍以上，信托公司將被迫放棄銀信合作業務。

作為凈資本管理辦法的配套文件，銀監會還向信托公司下發了凈資本計算表、風險資本計算表以及風險控制指標監管報表。信托公司目前正在按這三個表測算其凈資本是否達標。

配套的風險資本計算表顯示，在計算風險資本時，對銀信合作新規下發前后的銀信合作業務實行區別對待：新規下發前銀信合作業務計入的比例低于新規下發后的，也就是說新規下發后的銀信合作業務更多地占用凈資本。以房地產類融資業務為例，新規下發前的按2%計入風險資本，而新規后的則需要按3%計入。

一位信托公司總經理分析說，凈資本管理辦法出臺前，銀信合作業務雖然收益低，但是只需要幾個人和銀行搞好關系即可，省時省力，不妨礙信托公司做其他的集合資金信托業務。但現在，銀信合作業務大量占用凈資本，直接和發展高收益的集合資金信托業務構成沖突。

銀信合作新規要求“商業銀行應嚴格按照要求將表外資產在今、明兩年轉入表內，并按照150%的撥備覆蓋率要求計提撥備”。這意味著，銀信合作對銀行而言不再具有信貸“出表”，并逃避撥備計提的功效；而對信托公司而言，在普遍面臨增資壓力的情況下，凈資本不會浪費在低附加值的銀信合作業務上。