期銅反彈仍有空間

惠譽宣布調降希臘的主權信用評級，但由于市場預計中國需求將回暖，提振銅價。LME三個月期銅20日報收9080 美元，較前日結算價上漲69美元，漲幅0.77%，滬銅1107合約5月19日報收67550元，較前日結算價下跌50元，跌幅0.07%，長江有色金屬網銅現貨均價報68000元，現貨價格繼續升水。 

最新數據顯示, LME銅庫存減少775噸至466,250噸,但是較10個月高位低不足1%,年初至今仍增加近25%。上海期貨交易所銅庫存較上周下降14.6%。 

國外方面，知名評級機構惠譽宣布，將希臘的信用評級從BB+降至B+，同時將B+的評級放入"前景負面"觀察名單。惠譽指出，降級的主要理由是希臘確保償付能力和奠定經濟復蘇基礎的過程中所面臨挑戰的規模巨大。 

國內方面，4月全國商品房銷售面積7255萬平方米，較1-3月銳減近24%，同比更下降9.8%。而4月新建住宅價格指數環比漲幅已較3月出現收窄。 

雖然目前央行緊縮政策依然繼續，但隨著大宗商品價格的回落，之后的加息可能將緩行，甚至到下半年，緊縮政策有望放寬。整體來說，緊縮預期和中國制造業增長勢頭趨緩，引發未來銅需求擔憂，是銅價調整的推手。而美元的反彈也壓制銅價。但近期無論是倫敦還是上海，銅庫存開始出現下降情況，顯示需求回暖，隨著銅需求旺季到來，銅價將面臨下方的支撐，短期或將繼續反彈。另外3月底大量銅鋁從上海倉庫流出。且LME-SHFE價差小幅收窄，顯示國內需求或有增強。短期內滬銅或將繼續反彈，滬銅1107下方64000附近有較強的支撐，空單可暫時止盈，而多單也可趁反彈減倉。整體來說，目前期銅走勢仍處于一個大的寬幅震蕩區間內，單邊的趨勢仍未形成。