推動(dòng)力量受限，謹(jǐn)慎對(duì)待銅價(jià)反彈

滬期銅主力合約1507日內(nèi)上漲3.72%，收盤(pán)在45710元/噸，最低價(jià)格45130元/噸，最高價(jià)格45800元/噸。夜盤(pán)收?qǐng)?bào)45730元/噸，上漲260元/噸。倫銅昨日休市，COMEX銅小幅收跌0.31%。

華泰銅研究小組最新的跟蹤數(shù)據(jù)表明，2015年前三個(gè)月，中國(guó)精煉銅產(chǎn)量雖然同比增加，但是廢銅進(jìn)口和精煉銅進(jìn)口卻同比大幅減少，使得中國(guó)銅的總供應(yīng)略微有所下滑；一定程度上匹配了需求增速曲線的回落。而對(duì)于接下來(lái)供需走向，暫時(shí)持以謹(jǐn)慎的態(tài)度。

美元因素促使銅價(jià)反彈結(jié)構(gòu)的推進(jìn)，短期市場(chǎng)或會(huì)咬緊美元因素。匯豐公布4月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值為48.9，不及預(yù)期和前值，但由于和官方制造業(yè)PMI數(shù)值有沖突，銅價(jià)反應(yīng)不大。

滬期銅1507合約開(kāi)盤(pán)補(bǔ)漲大約2.7%左右，不過(guò)，隨后在平倉(cāng)盤(pán)子的推動(dòng)下，最終日內(nèi)收漲3.72%；目前銅價(jià)保持較為良好的反彈結(jié)構(gòu)，但是反彈推進(jìn)主要依賴外盤(pán)；另外，滬期銅反彈過(guò)程中持倉(cāng)量不斷縮減，暗示推動(dòng)力量潛力受限。短期銅價(jià)雖看反彈，但參與需謹(jǐn)慎。

銅現(xiàn)貨升水小幅擴(kuò)大，5月4日?qǐng)?bào)于升水85元/噸；LME現(xiàn)貨升貼水5月1日回落至升水11美元/噸左右；美國(guó)自由市場(chǎng)現(xiàn)貨升水維持在137.5美元/噸。

LME庫(kù)存4月30日數(shù)據(jù)為339625噸，較前一交易日增加1700噸庫(kù)存；COMEX庫(kù)存5月4日數(shù)據(jù)為23492噸，較前一交易日減少132噸；上海期貨交易所庫(kù)存4月30日數(shù)據(jù)顯示為188165噸，較前一周大幅減少20120噸。

LME3月銅5月1日持倉(cāng)為363870手，較前一交易日增加4301手。滬銅主力合約5月4日持倉(cāng)351078手，較前一交易日增加6004手。根據(jù)CFTC銅持倉(cāng)報(bào)告，4月28日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭50505手，非商業(yè)空頭66588手，因而非商業(yè)凈空頭16083手，較前一周增加3764手凈空頭。