百年一遇的九月

銅 

中秋長假期間，LME倫銅市場因為美元維持下跌趨勢影響，上周總體呈現(xiàn)出較好的上漲勢頭，前日最新收盤價為7952.2美元，上周累計上漲2.81%。 

首先依舊是國內(nèi)基本面的數(shù)據(jù)，節(jié)假前長江有色1號銅價格與期貨基本持平為59600~59900元。上期貨交易所銅最新庫存為94365噸，減少3860噸。庫存的繼續(xù)下降表現(xiàn)出現(xiàn)貨市場對于價格并不樂觀，但國際銅價的上漲很可能使得游資出現(xiàn)大幅進(jìn)場的沖動，不過現(xiàn)在正處于消費和貿(mào)易淡季，因此國內(nèi)金屬大幅被拉升的可能性不大。國際方面，歐美最新的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)都使得美元受壓并下破79.5的前期支撐平臺，并且在美國針對人民幣低估的行動中，美元很可能繼續(xù)順勢走低，因此這都對銅價的上漲起到一定的推動作用，但需要注意的是外匯問題很可能在一定層面上影響國內(nèi)外比價并低估國內(nèi)的銅價。 

從技術(shù)面來看，市場價格此輪的上沖很可能因為外盤的帶動而在此逼近前期64000元的頭部高點，至少在短期內(nèi)外盤已然形成了清晰的多頭排列。不過由于即將進(jìn)入高阻力位趨于，因此是否能真正突破創(chuàng)出新高仍有懸念。在操作上我們建議適量跟隨，但靈活應(yīng)對回調(diào)時機。 

鋁 

節(jié)日期間LME鋁大幅上漲，最高漲至2336美元，最終收于2315美元，上漲了168美元，漲幅約為6.5%，持倉為89419手。LME鋁庫存較21日減少18825噸，總庫存為4369550噸，貼水報于32美元，小幅上升。 

基本面消息，國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)公布的初步數(shù)據(jù)顯示，全球8月原鋁日均產(chǎn)量升至66,500噸，上月為66,300噸。全球8月原鋁總產(chǎn)量為206.1萬噸，7月修正后為205.6萬噸。2009年8月總產(chǎn)量為195.5萬噸。中國8月日均原鋁產(chǎn)量降至44,800噸，7月為45,700噸。中國8月原鋁總產(chǎn)量由7月的141.7萬噸降至138.8萬噸，去年8月為115.3萬噸。 

國內(nèi)市場由于中秋假期連續(xù)3日暫停交易，而目前上交所公布的鋁庫存減少907噸至493875噸。近幾個月國內(nèi)鋁市依然暫無明顯供需變動，即使面對限電減產(chǎn)的炒作依然未能使得鋁市爆發(fā)行情，顯示出市場信心缺乏，資金毫無參與的意愿，滯漲慢跌情況明顯，從而也導(dǎo)致目前明顯的外強內(nèi)弱格局。而此次缺乏了國內(nèi)市場的壓制，倫鋁成為了假期最閃耀的品種，價格拉升漲幅超過銅、鋅。雖有一部分鋁廠罷工事件推動，但是最近國外鋁市供需情況的好轉(zhuǎn)程度遠(yuǎn)超國內(nèi)是無容置疑的，短期國內(nèi)市場依然具有補漲意愿。不過面臨國內(nèi)市場高企的CPI，市場也將越發(fā)謹(jǐn)慎，畢竟物價飛漲在目前局面下，政府在今年并不愿多見，各類調(diào)控可能隨之而來，投資者仍需謹(jǐn)慎面對。技術(shù)上，倫鋁沿短期均線上行，均線向上運動，多頭排列局面明顯，不過上方重要阻力2350能否突破值得注意，關(guān)注美元指數(shù)以及資金動向，建議投資者謹(jǐn)慎追漲或者觀望。 

鋅 

LME鋅震蕩走高，周五收于2246美元，較節(jié)前漲幅為4.5%，持倉略微上升，達(dá)到21.9萬手；成交量小幅縮減，達(dá)到48360手。LME鋅庫存為618625噸，增加125噸，貼水報于19美元，小幅下跌。 

美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，由于美國政府購房稅收優(yōu)惠政策的到期，消費者面對高企的失業(yè)率，越發(fā)謹(jǐn)慎，美國8月新屋銷售不及預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，美國8月新屋銷售年化月率持平，總數(shù)年化為28.8萬戶，預(yù)期30萬戶，前值28.8萬戶；7月修正后為月率下降7.7%，初值為下降12.4%。同時，8月新屋銷售年率下降28.9%。去年8月未調(diào)整新屋銷售總數(shù)年化為為37.5萬戶，相當(dāng)于2005年美國住房市場泡沫高峰時期的71%。 

相對來說，目前國內(nèi)市場弱勢局面相當(dāng)明顯，不管是市場信心還是政策指導(dǎo)，都對價格無時無刻形成較大壓力。上周上交所公布的鋅庫存增加2940噸，達(dá)到239053噸，導(dǎo)致市場在節(jié)前最后一日最終大幅收跌。不過節(jié)日前期，美國再度重申要維持較低的流動性，暗示或?qū)⑦M(jìn)一步實施量化寬松計劃，導(dǎo)致美元指數(shù)大幅跌破79.5關(guān)口，美元再度進(jìn)入下行通道，促動金屬價格紛紛創(chuàng)出近期新高。目前來看，經(jīng)歷了上半年的利空考驗，下半年面對的實質(zhì)性利空效用遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于先前，更多的會將維持復(fù)蘇進(jìn)程，短期震蕩上行可能得到延續(xù)，不過即將又會是十一長假，筆者不建議長時間持倉。技術(shù)上，倫鋅在短期均線上方運行，K線運行于布林通道上軌處，開口縮小，走勢相對偏強，建議投資者觀望或者逢低買入。