機(jī)械業(yè)：中央投資或放緩持續(xù)上行依賴復(fù)蘇

機(jī)械行業(yè)產(chǎn)銷環(huán)比好轉(zhuǎn)，同比下滑速度減緩。進(jìn)出口繼續(xù)下滑，但3月扭轉(zhuǎn)了2月逆差態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)小幅順差。3月全行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值20318.02億元，同比增長(zhǎng)4.54％，同比增速回落24.27個(gè)百分點(diǎn)。1-3月份產(chǎn)銷同比增速下滑略有減緩，產(chǎn)、銷增速分別比上月提高1.64和1.48個(gè)百分點(diǎn)。3月當(dāng)月機(jī)械工業(yè)實(shí)現(xiàn)外貿(mào)進(jìn)出口總值287.85億美元，同比下降21.17％，其中出口154.98億美元，同比下降21.21％，進(jìn)口132.86億美元，同比下降21.13％。搖錢樹下看搖錢術(shù)
　　項(xiàng)目投資資本金下調(diào)利好機(jī)械，但第三批中央投資數(shù)額減至700億、信貸增速放緩等因素可能制約行業(yè)上行空間。國(guó)家真金白銀式的投資刺激能制止行業(yè)的迅速下降，但未來(lái)機(jī)械行業(yè)的持續(xù)好轉(zhuǎn)，仍將依賴于于國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇及出口的好轉(zhuǎn)。
　　125家機(jī)械行業(yè)上市公司（不包括電氣設(shè)備和汽車）2009年一季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入808.79億元，同比下滑10.86％，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額51.08億元，同比下降34.24％。
　　金加機(jī)床業(yè)內(nèi)需止跌回穩(wěn)，外需疲軟。預(yù)計(jì)未來(lái)隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，5、6月份行業(yè)有望平穩(wěn)發(fā)展，但由于去年5、6月銷量基數(shù)較大，同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的可能性不大。
　　鐵路投資與客運(yùn)增加，貨運(yùn)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響明顯。3月鐵路建設(shè)投資繼續(xù)高速增長(zhǎng)，鐵路固定增長(zhǎng)投資同比增速為109.03％，基建投資增速為155.32％，該數(shù)值環(huán)比2月份有較大下降，但仍處于高位。由于2009年鐵路建設(shè)總投資數(shù)額較大，二季度鐵路基建設(shè)備將仍有較好表現(xiàn)。
　　工程機(jī)械：5、6月進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段。起重機(jī)、挖掘機(jī)、壓路機(jī)等受工程投資拉動(dòng)明顯；裝載機(jī)、推土機(jī)、叉車等下滑較大。
　　投資策略與重點(diǎn)：重點(diǎn)關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，受經(jīng)濟(jì)下滑影響較小、增長(zhǎng)明確的公司。
　　工程機(jī)械與鐵路設(shè)備行業(yè)投資評(píng)級(jí)：增持。